五年來第三季漲幅超越大盤的類股有哪些？理周投研部為讀者整理出五大族群及其最有題材的熱門指標股...依歷史經驗，電子股始終是市場第三季最喜歡操作的族群，只要歐美市場返校潮、感恩節及聖誕節的需求維持常態水準，多數電子股第三季的營收均能交出全年最佳成績單，成為股價上攻的強力推手。傳產股方面，則偏愛食品及飲料包材股，因進入夏日需求旺季，又有中元普度的採購潮題材，股價易有飆漲行情。橡膠夠硬挺 生技波動高但就過去五年的統計資料，似乎跟我們的認知已有些出入，在上市二十九類股的第三季表現(表一)，以橡膠、百貨及生技醫療的漲勢最為亮眼。其中，橡膠類股受惠五月進入天然橡膠供應旺季，報價下跌有助於下游廠毛利提升，加上第三季又是輪胎需求旺季，正新(2105)及建大(2106)的股價往往都有不錯上攻力道，帶動類股指數始終維持漲多跌少的慣性，不僅每年報酬均超越大盤外，更有四年的漲幅位居各類股前十名。另電腦周邊、通信網路因有旺季效應護身，在盤勢不好時相對抗跌。波動性較大的就屬生技醫療，具有易漲易跌的特性，當大盤下跌時，生技類股的跌幅比大盤還深，但當大盤上漲時，漲勢卻也會優於大盤表現。由於生技產業下半年營收、獲利通常較上半年為佳，再加上生技展題材，歷年來，七月下旬時生技股漲幅更是明顯勝過大盤。如果以次產業的近年來的漲幅排行來看，表現較強勢的是營建、電線電纜、食品及生技等傳統產業，尤其去年漲勢更是大幅打敗加權指數；電子中則以連接元件、通路及代工廠(Electronic Manufacturing Services，EMS)表現較為突出。電子退、傳產起 投資板塊大挪移此外，我們還可發現一個市場投資板塊挪移的趨勢，在二○○八年及二○○九年時漲幅前十大的產業均為電子股，但二○一○年起出現轉變，傳產股開始急起直追，甚至還有兩年擊敗電子股的紀錄，顯示產業此消彼漲的變化及市場資金流向已悄悄改變，過去第三季電子旺季效應已逐漸淡化，似乎選擇傳產股操作會有較好的報酬空間。不過，我們認為在今年第三季的投資亮點產業，電子股中仍有值得留意的潛力族群。中國移動高達兩千億商機的TD-LED基地台標案將於七月十五日開標，加上台灣４Ｇ釋照也將於八月啟動，成為下半年４Ｇ供應鏈營運成長的最佳保證，新一波４Ｇ投資熱潮即將引爆，是投資人不容錯過的「鑽石」族群。４Ｇ、蘋概股仍有可用之兵股價早已被打趴的蘋概股，目前幾乎已跌無可跌，根據iPhone上市以來的經驗，蘋果新品發表前三月，供應鏈平均漲幅達一一％。預期隨著進入iPhone 5S、低價iPhone及iPad mini2的庫存建立期，蘋果對零組件拉貨量將較上半年成長五成以上，有利蘋概股的營收觸底反彈。可留意股價基期較低，或新打入低價iPhone的供應商。傳產股則看好原物料下跌受惠產業，自從美國量化寬鬆政策(ＱＥ)表示將要退場後，進一步擴大此波貴金屬及軟商品報價回檔修正的跌勢，持續弱勢的橡膠、糖、小麥、玉米及沙拉油報價，將有助拉升下游輪胎及食品股的獲利空間，搭配傳統的需求旺季，營運出現爆發性成長的機會。不僅如此，連帶負責食品銷售的超商通路，受惠成本下滑趨勢，獲利也將跟著水漲船高。至於過去股價很活潑的生技股，今年能不能同樣複製過去的優異表現呢？以今年題材利多勝於過往來看，今年第三季漲勢的確值得樂觀看待，並可望於七月下旬後開始加溫，一掃第二季陰霾。七月十八日到七月二十一日台灣生技展中，受邀廠商包括醫藥、醫學美容、生技檢測、食品保健與相關設備、生物肥料等各生技廠商，規模超過五百家，包括台灣神隆(1789)、永信(4726)及基亞(3176)等多家國內上市櫃生技廠與國際大廠皆積極參與，會中也將進行亞太生技商機論壇、兩岸醫藥合作探討等大型活動。尤其展場主題為架構兩岸生技合作平台，打造中華生技共同市場，讓人不禁聯想是否將配合釋出產業利多。題材一波接一波 生技漲勢將再起在政策方面，政府除了今年已將生技廠商納入經濟示範區，以及第二、三級醫材廠商通過「生技新藥產業發展條例」營所稅課稅優惠，第三季末立法院新一期議會開始後，新藥業者也被納入「生技新藥產業發展條例」適用範圍的機率也相當大，屆時可望激勵台股新藥族群表現。另一方面，由於兩岸醫藥業者合作日漸頻繁，若能夠進一步洽談合作協議，對台灣生技業者將才是更大的實質利多。籌資＋掛牌潮 施展「吸金大法」而由於今年上半年生技股掛牌家數不多，僅F-合富(4745)、南六(6504)、鈺緯(4153)和聿新(4161)四家，市場題材性不足。接下來大江生醫(8436)、永昕(4161)及安成藥(4180)都已進入申請上櫃名單、科妍(1786)也已經遞件申請上市，預期在接近第三季末時即正式上市、櫃。泉盛(4159)、浩鼎(4174)、因華(4172)、友霖(4166)、百特丹(4181)、普生(4117)等公司，也可能在接下來幾個月內遞件申請上櫃，及永豐餘轉投資太景生技也將進入IPO程序等諸多市場面題材帶動，也可望帶動生技類股，掀起比價效應。新藥指標登場 安成藥將掀比價效應下半年申請掛牌公司是以新藥研發公司占大多數，因此預期接下來生技類股中，將為新藥族群領漲。其中，安成藥因二○一四年有四項學名藥即將上市，是掛牌新股中少數預期進度最快看到營收與獲利的藥廠之一。並且四項藥品中有Lidocaine Patch五％、Megestrol Acetate Oral Suspension兩項合作銷售夥伴為全球第一大學名藥廠TEVA，另一項Nifedipine ER Tablet新藥合作銷售對象Par也為全球排名第五大學名藥廠，安成藥合作夥伴皆為國際大廠，行銷優勢自然大大加分。由於安成藥學名藥將於明年上市，預期明年即可大幅轉虧為盈，其中Lidocaine Patch 五％原廠藥二○一二年市值接近十三億美元，而安成藥產品價差與原廠藥高達三成，且合作夥伴為TEVA，因此預期明年第四季產品上市後，將可成為營收主要成長動能來源。加上二○一五年更有多達四到五項學名藥可望順利上市，二○一五年仍有持續大幅成長機會。
