銀髮族需要保本、抗通膨,又要提高收益,專家根據3大條件,嚴選7檔基金供投資人參考。台灣的「悶經濟」,讓國民「薪」情跟著悶!過去十年,物價調漲、薪水不漲,大家的資產被步步侵蝕,若未做好妥善的理財規劃,未來年屆退休恐怕也難以安心。透過內政部調查,截至二○一三年七月底,六十五歲以上的老年人口,共有約兩百六十四萬人,占比約為一一‧三三%。而根據宏利資產管理預估,到了二○五○年,六十五歲以上的老年人口將達到三六‧五%,大約每三個人中,就會有一名老人。而嬰兒潮預期從二○一○年後開始步入退休高峰,每年將有三十九萬人退休,人口老化問題日漸明確。退休族缺乏長遠理財規劃然而對於退休後的長期理財規劃,國人對這塊的著墨並不算積極,專家認為若要讓自己在退休後有充足的現金流,除了仰賴退休金,投資理財仍是不可或缺的資產配置,透過基金來做多元配置,達到兼顧收益和成長,能讓退休生活更無虞。然而許多退休族因為風險承受度低,進而將大部分資產投入定存,但許多人都忽略,通貨膨脹可能大幅侵蝕原有報酬。根據Bloomberg統計(表一),過去十年若將資產投入定存,名目收益的報酬率為七‧九五%,但扣掉通貨膨脹後,報酬率只剩下○‧二七%。更可怕的是,若手邊持有的是現金,經過十年的通膨洗禮,報酬竟剩負七‧○四%,資產大幅縮水。配息型基金適合退休族施羅德投信多元資產團隊協理莊志祥表示,經過金融海嘯的陰影後,國人投資趨向保守,將資產大量轉進債券,尤其是以配息率五~六%的高收益債最受投資人青睞。但是高配息伴隨而來的是高風險,他透露雖然目前高收益債的違約率仍處於低檔,但若將資產過度集中,一旦碰到突發的系統性風險,可能造成資產大幅縮水,例如今(二○一三)年年中的新興市場債券,遇到資金大幅撤出,造成新興債市的急殺。摩根投信副總經理劉玲君透露,觀察國內的投資狀況,年紀越大的人對股市的參與度更高,但股票的波動和風險極高,並不適合成為退休族的主要投資管道。然而股市風險高、定存報酬低,對退休族而言,若想達到抗通膨,兼具收益成長,到底該如何取捨呢?德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪建議,有固定收益需求的投資人,可參考月配息的基金產品,但重點是要以總報酬為考量點,而不是一味追求高配息率,而忽略整體績效的成長。建議以多元策略的債券基金為首選,不論是組合型或多元債都可做為投資配置的選擇。宏利投信投資長王彥傑表示,台灣人對收益型基金的喜愛,從基金規模(見下頁附圖)年年成長即可發現,從二○○九年到今年九月為止,五年來規模從一五○○億成長至四千億新台幣,吸金功力不可小覷。而觀察美國退休族的理財規劃,又和台灣有所不同,主要是以目標天期和目標風險的基金越來越受到重視。目標型基金 台灣人不愛?目標天期基金是以個人退休時間為目標,多以每五年為一間隔,例如二○一五、二○二○年到期等商品,這類基金會隨著退休年齡接近,而調整股債投資比例,將由積極轉向保守。這類目標型基金,主要就是針對退休族來做規劃,但經過觀察,在台灣這類型基金不僅檔數不多,也不受到投資人青睞。王彥傑認為,台灣投資人的習性是喜好轉移投資標的,哪個市場熱,就將資金投入,市場循環約為三到五年的時間,很難將眼光放遠至十年以上的投資目標,這也是目標基金不流行的原因。隨著全球經濟的復甦,多國股市已經走出谷底,對於滿手債券的投資人,若沒有轉換投資標的,便可能錯過獲得收益成長的機會。尤其基金經理人多數看好,明年的投資趨勢是「股優於債」,而且不少股票提供定期分配股息的潛力,想要追求穩定收益兼顧成長報酬,提高股票基金的配置顯得相對重要。退休族 股債配置五比五因應市場的改變,莊志祥建議退休族在資產的多元配置上,股和債可分配為各五○%的比例,而債券中又可分為高收益債三五%、新興市場債一五%。他認為,從今年開始法人布局在債券的資金,有流出的趨勢,隨著美國調升利率的可能性增加,也有利於風險性資產的表現。高收益債在短期內仍是債券中投資主流;而新興市場可望隨著成熟國家的經濟帶動,而開始反彈。在挑選標的上,他認為退休族的風險承受度較低,因此建議投資在全球型的商品,較能分散投資風險。根據Lipper統計,以長期的績效觀察,五年下來全球股票型基金、高收益債基金和新興市場債基金平均績效,分別是五二‧八五%、七八‧一九%和七五‧五三%,績效相當亮眼,以退休族長期持有角度而言,的確是不錯的投資標的。另外,本刊也嚴選幾檔基金,給予投資人參考。挑選條件是,透過Lipper統計,今年以來績效排名前十名的基金中,符合總回報和穩定回報皆達到Leader等級的基金。嚴選七檔基金 績效回報穩定被評為Leader等級指的是,該基金位於同組別中領先其他二○%,屬於最優異的級別。全球型股票符合以上條件的基金(表二)為富蘭克林坦伯頓全球投資系列─全球基金、富蘭克林坦伯頓世界基金;高收益債基金符合者,為貝萊德環球高收益債券基金;新興市場債則有鋒裕基金─新興市場債券和摩根新興市場企業債券基金,以及安本環球新興市場債券基金。對於每個月都需要現金流的退休族來說,月配息的產品最有感覺,擁有類似每個月領薪水的期待。劉玲君表示,所謂「羊毛出在羊身上」,獲利總是伴隨著風險而來,投資不能僅追求高配息,而忽略了風險所帶來的損失。莊志祥補充,許多投資人有一種迷思是「配息等於保證獲利」,殊不知當市場波動時,配息的來源可能是從本金而來,讓投資人賺到配息,卻賠了本金。 配息不等於絕對獲利德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平特別舉例,若投資人拿出一百元來投資,但公司在沒賺錢的情況下,從一百元的本金拿出七元來配息,本金卻也慢慢流失,這類的情況可不少。在購買基金前可特別留意,若該基金有加註警語,表示現金可能由本金配發,就有機會發生上述情況。