由於陸股ETF可100％投資中國大陸股市，且貼近標的指數表現，藉由布局以一籃子指數成分股的ETF，全面掌握回升行情，適合看好陸股大盤走勢，但又沒有太多時間理財或做分析研究的投資人。「最近大陸Ａ股漲翻天，我是保守的上班族，請問這時候適合進場買陸股ＥＴＦ嗎？可以順勢搭上大陸成長時機嗎？」事實上，ＥＴＦ投資商品在台灣行之有年，近幾年隨著中國市場逐漸受到注目，看準陸股商機的ＥＴＦ理財商品順勢而起，也讓許多投資人心動不已。根據主計處的統計資料顯示，國人目前平均薪資回到十六年前的水準，薪水並未隨著物價成長，反倒是被物價侵蝕了僅剩的可支配所得，究竟上班族該如何在萬物皆漲只有薪水不漲的情況下，透過投資理財尋求翻身？投資有許多種方法，然而股票一張也要四、五萬元起跳，相當於一個多月薪水，雖說不多，但對上班族來說都是一筆不小的金額，因此，ＥＴＦ的多元性與低進入門檻就成了最適合上班族選擇和關注的投資商品。富邦投信量化及指數投資部主管廖崇文表示，ＥＴＦ特性在於貼近指數操作，交易方式與股票相同，投資人只要有台股的證券帳戶，就可在市場上買賣ＥＴＦ，在交易上相當方便。買進ＥＴＦ相當於買進一籃子股票，可以有效分散風險，避免單一標的價格的波動所造成的影響，而購買ＥＴＦ成本低於購買現股，且相較於一般共同基金具備更高的透明度。在目前快速變動的全球金融環境，ＥＴＦ也是最簡單參與全球投資機會的工具，復華滬深300A股基金經理人張力文表示，ＥＴＦ可在掛牌的交易所股市交易時間內即時買進或賣出，成本相對低廉，隨著目前陸股逐漸反彈，ＥＴＦ可買到一籃子大陸Ａ股成分股，也可全面參與陸股漲升行情。陸股上漲 三大面向看端倪中國股市沉寂多年，終於在今年七月見彈勢，尤其上證綜合指數無畏市場紛擾，七月單月上漲七．五％，躍居全球第一，漲勢相對凌厲。事實上，回顧二○一二年一月，陸股出現一波大幅反彈，當時主要的預期就是中國經濟會在政策救助下逐漸復甦，因此股市反應十分劇烈。不過那次的上漲卻只維持了三個月，之後市場跌幅驗證了中國經濟並未出現復甦跡象。之後類似的情況又出現在二○一二年第四季，中國ＧＤＰ小幅反彈，加上樂觀的改革預期，市場又掀起一次大幅上漲。接著，二○一三年全年無疑也是衝高回跌後再創新低，年中市場在擺脫經濟崩盤擔憂後又出現了一波積極反彈，然而實際上這兩年中國經濟增長速度並未有顯著變化。在二○一二年和二○一三年上證綜指跌幅不到四％，但區間振幅超過三○％；二○一四年至今，這種波動逐漸呈收斂態勢，說明市場對於中國經濟的預期大體上開始穩定下來，不會再出現以往那種劇烈反覆。上證綜合指數七月底、八月初大漲八．二二％，對此元大寶來標智滬深300基金經理人李孟霞提到上漲有跡可循，可從三大面向看出端倪，首先，總體經濟面可從製造業採購經理人指數ＰＭＩ數據看出好轉跡象，根據官方七月份ＰＭＩ上升至五十一．七，連續第五個月上升，創下二○一二年四月以來最高水準，顯示經濟前景持續好轉。其次是「滬港通」預計在今年十月推出的題材，帶來長線資金流入的預期。第三點是陸股目前本益比偏低(上證綜合指數本益比約十倍)，長期投資價值浮現。以上原因目前都還存在，因此陸股仍有機會持續漲勢。除了QFII、RQFII、滬港通等政策接連上路，象徵官方開放金融市場的意願及政策落實性，政策面有利中國Ａ股之外，觀察歷史經驗，近十年來，中國股市與美歐市場相關性不高，只有○．一五，相較於新興拉美股市的○．八六、新興東歐股市○．七四、日股○．七三、韓股○．六七，中國股市受美歐市場的影響相對低。市面上陸股ＥＴＦ比一比目前市面上有七檔陸股ＥＴＦ，連結的標的或是指數都有所不同，例如元大寶來推出的兩檔ＥＴＦ，元上證50基金直接投資Ａ股，以上證50指數為主，按照總市值、成交金額由高到低進行綜合排名，選取排名在前五十名的股票；至於寶滬深基金則是標智滬深300中國指數基金，以滬深300指數為主(表一、表二)。而復華FH滬深與寶滬深一樣，都是追蹤滬深300指數績效表現為選股目標，對此張力文指出，滬深300指數平均成交金額較年初以來大幅增加，代表市場資金持續布局中，第三季以來大陸Ａ股指數走強，但目前本益比及股價淨值比低於過去五年平均，隨行情看漲，直接連結大陸Ａ股的ＥＴＦ基金將是主要受惠標的，建議逢低可布局相關ＥＴＦ標的。張力文表示，以滬深300指數為例，該指數主要挑選上海及深圳交易所掛牌交易Ａ股中最具代表性前三百檔股票，樣本數與產業分布覆蓋大陸Ａ股程度高，若因基本面或政策題材使市場行情明顯轉多，追蹤滬深300指數的ＥＴＦ，將是主要受惠標的。至於富邦上証180基金(簡稱FB上証)是以QFII資格購買Ａ股，目前富邦投信擁有四．五億美元的QFII額度，為國內最大並全數投入FB上証投資使用，FB上証截至八月中的規模已達新台幣一五○億元左右，為國內以QFII直接投資Ａ股的ＥＴＦ規模最大者。廖崇文表示，上証180指數樣本是按照以下四個步驟，選擇經營狀況良好、無違法違規事件、財務報告無重大問題、股票價格無明顯異常波動或市場操縱的公司：一、根據總市值和成交金額對股票進行綜合排名。根據過去一年的日均資料，先對各指標分別排名，然後將各指標的排名結果相加，所得的排名作為股票的綜合排名。二、按照各行業的自由流通調整市值比例分配樣本只數。第 i 行業樣本配額＝第i行業所有候選股票自由流通調整市值之和÷樣本空間所有股票自由流通調整市值之和 ×180。三、按照行業的樣本分配只數，在行業內選取綜合排名靠前的股票。四、對各行業選取的樣本作進一步調整，使成分股總數為 一八○支。懶人投資法 讓我的ＥＴＦ會轉彎七月份中國\u532f豐ＰＭＩ初值上升至五十二，創下近十八個月以來新高，主要分項指標產出、新訂單、就業、新出口訂單皆有成長，顯示從今年上半年開始實施的鐵路建設計畫，小企業暫時免徵營業稅及增值稅等「微刺激」政策奏效。廖崇文表示，未來中國應會繼續維持貨幣相對寬鬆的政策，進而帶動製造業上下游產業鏈的復甦，預期第三季經濟成長率應可優於第二季，此時進場正是時候。台灣投資人於香港開戶，透過滬港通直接投資陸股，可能更會因為市場較不熟悉，所面對的個股風險將更大為提升，投資ＥＴＦ可以免去選股的困擾。目前陸股受惠政策面與資金面的雙重利多，市場普遍預期最壞的時間已經過去，整體市場向上機率大幅提升，透過被動式投資購買ＥＴＦ的方式，可以參與陸股這波行情並且降低風險。滬港通的開放也提供台灣掛牌的陸股ＥＴＦ另一投資管道，使基金不再受限於QFII額度的控管，這對於ＥＴＦ的管理上增加了操作彈性，也將會反映在次級市場上ＥＴＦ的折溢價與流動性上，將更有利於投資人投資於本地掛牌的陸股ＥＴＦ。所以相較在香港開戶者，台灣投資人可以透過在台灣掛牌的陸股ＥＴＦ，直接以新台幣計價，以最有效率、方便且低成本的方式參與陸股行情，用最熟悉的方式操作，並且省去換匯，匯款的麻煩(表三)。資產管理業者表示，進場布局ＥＴＦ時，除留意市場狀況、景氣基本面及指數相對位置之外，也需觀察ＥＴＦ折溢價和市場流動性，通常溢價幅度高代表此檔ＥＴＦ被市場追價而價格高估，偏離ＥＴＦ淨值，但如果有買盤抽離，溢價幅度較高的ＥＴＦ可能會出現快速收歛，甚至轉為折價，這時可能出現指數漲但ＥＴＦ不漲的現象，建議投資人在投資ＥＴＦ時特別留意。李孟霞表示，由於Ａ股ＥＴＦ可一○○％投資中國大陸股市，且貼近標的指數表現，藉由布局以一籃子指數成分股的ＥＴＦ，全面掌握回升行情，適合看好陸股大盤走勢，但又沒有太多時間理財或做分析研究的投資人。
