當全球股市落入大幅回檔修正的氛圍時,台股個別股大部分也都表現不理想,很多個股從去年八月股災之後就一蹶不振,其中不乏過去台股中的績優生,例如蘋概股,又或是去年上半年表現超吸睛的金融股等,都落入新風暴的重災區,跌到近期以來看起來是跌了很多,但在「主觀」認定的背後,隱藏了值得探討的空間。例如市場又開始出現許多要留意低P/E、低P/B的所謂「價值」型好股的選擇法,並且要讀者們「長期」、「價值」投資,乍聽之下好像沒錯,其實不盡然。所謂的低本益比、低本淨比只是一場數字遊戲,近期股價持續下跌,所得出來的數字本來就會越低,以本益比(P/E)來說,其公式是股價除以每股盈餘,本淨比(P/B)則是股價除以每股淨值所得出來的數字,主要目的是用來衡量個股表現是否被低估,個股是否被低估,則必須根據「未來」的預估數字做評估,而不是以過去的表現來計算。如同大家所知,股價是領先反映基本面約略一季到半年,以大立光(3008)為例,近期的回檔修正應該是在反映市場對於蘋果(AAPL)「未來」銷售衰退以及大立光訂單流失,真正反映去年賺十八個股本的股價應該在三千七百元時充分反映,因此不要用去年的獲利成果以及現在股價來算現在大立光股價本益比只有十倍,覺得便宜而去搶短,結果來不及跑或是從小套變大套。股價淨值比則更要小心,簡單來說,一家公司絕不會毫無理由就出現股價低於淨值的現象。再者,淨值是一季更新一次,當您覺得低估而搶短時,可能下次公布出來的淨值會更低。觀察面板或LED就可以知道,一個進入高度成熟且競爭激烈的公司,雖然淨值大幅高於股價,但這些廠房、設備等已無法再讓公司高度成長,因而市場自動調整股價向下,此時如果因為覺得低估而認為能「價值」投資,未來還是會吃大虧的!不可不慎!