近期陸股、港股波動幅度都不大，若以型態或均線結構來比較幾個重要指數，包括恆生指數、上證綜合指數、深圳綜合指數、上證A50，明顯可以看出香港恆生指數相對強勢。其中，不少相同的產業板塊(例如生技醫療)，在深、港兩市有不同的本益比，且差距不小，市場資金是最聰明的，哪裡有利哪邊去，再次凸顯估值低的優勢。另外，日前市場引領期盼的「深港通」時間表逐漸明朗化了；中國證監會透露，預計深港通將於十一月中下旬開通，比市場先前預測的十二月更為提前，目前已取得滬港通資格的香港券商只需簽署一份確認書，即可參與深港通交易。深港通開通每日額度參照滬港通，即北向深股通每日一三○億元人民幣，國泰君安證券按此估算，假設深港通未來半年深股通平均每日額度使用率達到五～一○％，預計將為Ａ股市場帶來七五○至一千五百億元人民幣左右的增量資金，約占目前深成指流通市值八．五兆元的○．九～一．八％。深港通為Ａ股帶來的新資金並不多，顯然，如果未來陸股指數大漲，應該有其他的因素，不會是深港通，投資人挑產業選個股還是會比看指數重要。政策主要受惠企業成吸金焦點深港通與滬港通最重要的一大步是取消總額限制，雖然還有每日限額，但短期來看，估值低的港股較具吸引力(稀有產業除外)。從核准的標的範圍觀察，包含市值六十億以上人民幣的深圳指數成分股、深圳中小創新指數成分股，深港兩地Ａ＋Ｈ股，恆生綜合大型、中型指數成分股，以及市值大於五十億港幣的恆生綜合小型指數成分股，目前統計，深股納入已超過八百檔，港股納入超過四百檔，深股覆蓋行業以醫藥、電子、傳媒、互聯網為主，港股覆蓋行業則以銀行、保險、能源、房地產為主。以長期角度來看，總額度取消意味整體中國股市將對所有國際投資者開放，將提高Ａ股國際化程度，未來納入MSCI新興市場指數機會也將提高。短期因港股估值較低，開通後對Ａ、Ｈ兩地掛牌的港股為較大利多，Ａ股方面長期則看好醫藥、TMT、白酒等業績穩健的優質消費類股。其中，生技醫藥板塊是政策發展的戰略產業，「深港通」通車後將為受惠重點族群。以總市值來看，醫藥占深股總市值比重最高，加上人口老化的不可逆趨勢，皆有利醫藥產業長期發展。尤其中國醫療衛生支出占人均ＧＤＰ比重僅五．六％，對照先進國家，美國占比達一七％，法國、德國占比均超過一○％，中國仍有很大成長空間。
基因定序技術為精準醫療基石為了進一步提高醫療品質與療程的效率，「精準醫療」已成近年該領域的顯學之一，包括美國在內的主要大國，政府及民間企業皆投入大批資源研究，中國的投入亦不遑多讓。其中，基因定序是整個精準醫療的基石，也是精準醫療中發展得相對比較成熟的行業。目前主要的基因測序方法已發展了三代，而二代基因測序技術(NGS)，因具有高通量、低成本的特點，使基因測序技術實現了商業化的大規模應用，是目前主流的基因測序技術。隨著行業品質標準提高、基因測序產品不斷獲批、基因測序試點逐步開放，顯示出未來政策將逐步走向扶持與引導行業規範、健康發展。尤其精準醫療納入「十三五」規劃後，將帶來前所未有的機遇，日前的「中國新生兒基因組計畫」再次將基因測序這一熱點推向市場。觀察中國基因測序市場，上游測序設備及相關試劑九○％被國外廠商壟斷，中國企業主要集中在中游的測序服務行業，百家齊鳴競爭激烈。而目前下游應用市場需求巨大，最主要的是科研應用，如產前診斷、遺傳病篩查、腫瘤診斷和治療等方面，都有著非常廣闊的發展前景。已掛牌的相關上市公司主要包括：西隴科學(002584)、達安基因(002030)、迪安診斷(300244)、安科生物(300009)、新開源(300109)等，投資人可納入觀察名單。消費旺季 白酒批價上揚 貴州茅台估銷量10％增長時序進入九月，也代表中國「金九銀十」旺季的到來，九月開學潮和中秋節，以及十月黃金周，是歷年消費活動熱烈的期間。由於中國坐擁十三億的龐大人口紅利，民眾消費需求往往伴隨長假效應而增溫，不論是開學添購電子用品或服飾，還是佳節送禮需求，甚至是假期出遊，均有助於零售通路消費力道竄升，零售消費和旅遊觀光等企業業績和利潤也跟著大幅受惠。除了「金九銀十」外，接下來還有「光棍十一」和「聖誕十二」來助陣。伴隨著重要節日的接近，中國白酒的消耗量也將增加。目前從價的角度來看，中國高端白酒的批價已經進入上行通道。從量的角度來看，「消費升級＋批價易漲難跌」的預期開啟了通路備庫存週期，預估第一品牌貴州茅台(600519)銷量可實現一○％以上的增長。觀察通路價格市況，茅台批價最近穩定在九五○至九六○元人民幣，對應的終端價格是一○五○至一千一百元人民幣。按照現有的供應格局，法人按經驗值預估茅台的批價未來三個月會穩定上行，春節之前大概穩定在九五○至一千元人民幣，由於產能擴增不易，明年的價格還是易漲難跌。尤其高檔白酒中的茅台，除了消費之外還有投資需求、囤貨需求等，如同西方國家的紅酒或限量酒一般。高端白酒壁壘高，供需結構穩定。二○一二～二○一五年的去庫存時間已經將社會庫存消耗很多，目前經銷商層面的庫存普遍不足，市場存有較強的補庫存需求。行業龍頭貴州茅台從茅台基酒的量來看，今、明年的供應分別只為二．四、二．六九萬噸，產能要再擴充不易，可能以價格上漲調整供需。預估未來三年茅台營收將年增一五～二○％，是穩健成長的好標的。
