運動鞋服產業在二○一六年奧運年所帶動的營運高峰後,二○一七年迎來清庫存的調整期,整體營運表現普遍不如預期。不過,根據過去五次奧運經驗顯示,奧運後第二年成長性往往優於第一年,加上今年中還有世足賽,有望在新品備貨需求帶動下,為產業景氣加溫。隨著運動品牌廠訂單陸續回籠,國內紡織廠今年營運展望也普遍優於去年,進而推升股價開始自低點逐步向上墊高。近年快速竄紅的愛迪達,三月中所交出的財報及財測,也是相當樂觀,並激勵股價創今年新高。公司所給的今年營運目標,在不考慮匯率影響下,營收將可年增一○%,毛利率則增加○.三個百分點至五○.七%,獲利成長一三~一七%至十六.二~十六.八億歐元。由於今年展望強勁,管理層將二○一五~二○二○年獲利年複合成長率預估值,由二○~二二%上修至二二%~二四%,讓市場對股價後市也多給予正面的評價。預期國內相關鞋服供應鏈,今年營運將受惠愛迪達的強勁成長動能,而球鞋供應鏈又會優於運動服供應鏈(二○一七年第四季愛迪達球鞋營收成長一七.二二%,遠高於運動服的成長二.七三%,顯示該品牌球鞋銷售成長性優於運動服的趨勢仍在)。目前愛迪達營收占比最高的(近三成)百和(9938),有望成為最大受惠者。目前愛迪達已將一片式結合四面彈布料,用於比足球鞋規模更大的跑鞋市場,UA、Puma及Reebok等新鞋款也有機會採用,增添長線的成長動能。預期三月起營收會明顯回升,第二季進入旺季後,營運動能逐步增強。