6月1日，黃金以迅雷不及掩耳的速度跌破630美元。約略估算，金價大約花一個半月漲了將近200美元，現在又以約20天的時間跌了100美元。3月開始成為當紅炸子雞的黃金，才經過了3月，就變成了燙手山芋。而金磚四國、新興市場，也在5月集體大回檔。讓此時的投資人不禁想問：當黃金、金磚不再閃耀，下一個金礦會在哪裡？
#@1@#關於這個問題，被美國時代雜誌喻為「金融印第安那瓊斯」的投資趨勢大師吉姆．羅傑斯（Jim Rogers），曾在今年4月的一場座談會中明確表示：今年最好的投資機會是在「農產品」，特別是小麥、玉米與黃豆。羅傑斯甚至認為，在供需不平衡的情況下，農產品至少還可以走10年的多頭行情。事實上，這個論調受到不少投資機構的認同。巴克萊資本國際研究報告中就指出，因供需面有利、市場基本面強勁且投資士氣良好，今年小麥、棉花和糖價看漲。富蘭克林證券投顧襄理盧思穎則表示，農產品的後市看好，有幾點支撐：一是新興市場的糧食需求。由於新興市場陸續工業化後，將激勵人民可支配所得與糧食需求同步提升，而這些新興市場如中國、印度等人口數眾多，使得糧食短缺議題，成為下一波值得觀察的國際現象。二是目前糖、咖啡、大豆、稻米等國際農產品價格，距離歷史高點仍有相當距離，像糖（參考圖一）與咖啡的價格還不到高點的一半，因此若當市場共識成型，就可能引發炒作空間。除了糧食的需求，遠東大聯資產管理公司認為，「替代性能源」的興起，也將帶動農產品的後市行情。在油價居高不下的情形下，各界紛紛找尋其他的替代能源；另外，在環保議題下，各國對替代性能源法規的陸續出台，這都會使能源股股價隨之水漲船高。因此，過去想像不到「食物」竟也可產生能源，如：糖及玉米，也因而身價大漲。原來，糖及玉米為可被利用來製造酒精（乙醇），也就是可作為燃料及汽車燃油的添加物，不僅可減少石化燃料的使用，更可降低廢氣排放量。在各方看好之下，以往在國內市場「超冷」的農產品相關投資標的，也開始受到投資人的重視，而客戶的詢問度大幅增加，尤其以期貨公司感受最深。
#@1@#事實上，像是建華期貨、寶來曼氏期貨就紛紛透露，今年的部分業務重點，的確是放在這些國際農產品（玉米、黃豆、小麥）、軟性商品（可可、咖啡、棉花、11號糖）期貨身上。建華期貨顧問事業部研究科表示，若以長線來看，目前的確是相對低檔的進場點。但以短線來看，原物料、農產品大幅波動仍有可能持續，只適合熟悉市場、能承受風險的投資人。而以過去的經驗來看，穀物的行情發動通常從玉米、黃豆開始，將會是觀察的重點。寶來曼氏期貨則提到，國內投資人對黃金、農產品期貨很陌生，通常只有法人敢下單，但量並不大，以最近爆紅的黃金期貨來說，推廣了一年，到去年為止也才一天幾百口交易量之譜。而農產品期貨，目前全球都還不能網路下單，交易手續比較繁複，預估未來投資平台建立好之後，才會有更多投資人參與。盧思穎則表示，國內截至目前為止，仍然缺乏直接投資農產品類股的基金，就算有也是少量。遠東大聯舉出，以遠東大聯全球原物料能源基金為例，就只有布局1.89％在「大宗物資」上，勉強算是已經有投資在農產品上了。盧思穎指出，其實多數農產品業者並非上市上櫃的公司，一般人也很難藉由股票來投資。再者，農產品期貨對一般投資人來說，必須相當熟悉各類農產品的生長周期、產地氣候、該農產品的病蟲害、庫存量等，而且要能習慣日夜顛倒的國際期貨盤，投資風險與操作難度都偏高。因此，盧思穎建議想掌握農產品議題的投資人，可透過投資出口農產品的國家來分享農產行情。她說明：當農產品價格受需求推升而上漲之際，能夠大幅嘉惠出口國的經常帳餘額與外匯存底，有助該地股匯市的長期表現。放眼世界各國，巴西為全球最大的咖啡與蔗糖出口國、黃豆產量也高居世界第二，小麥、玉米、可可亞等各種農產都不虞匱乏。而泰國是全球最大的稻米出口國，蔗糖出口量也高居世界第三，因此拉丁美洲與泰國股票型基金，依舊是掌握農產出口題材的首選。
#@1@#事實上，除了直接投資農產品期貨、農產品出口國的基金，寶來證券表示，也可投資農產品的相關「指數股票型證券投資信託基金」（ETF）如物產指數（代號：DBC），其中的投資組合就包括30％的原油，以及玉米、小麥指數。另外，比較保守的投資人，也可考慮銀行所推的連結大豆、糖價等指數的連動式債券，現在就一起跟著羅傑斯的腳步，提早在農產品行情發動前布局！
