截至七月十五日止的五個交易日,上證綜指、滬深三百指數皆呈現高檔橫向整理。六月以來,A股市場出現一輪強勁的大牛市行情,表現遠遠領先於全球主要市場,讓越來越多投資人期待A股重回二○一五年。科創板更是瘋牛行情代表,繼天智航日前漲逾六倍,刷新科創板新股IPO首日的漲幅紀錄後,號稱A股「量子通訊第一股」的國盾量子於七月九日科創板掛牌,盤中一度飆漲逾十倍,過於火爆的行情也引發中國大陸官方注意。
資金行情野火燎原 官方頻頻出手降溫
隨著A股行情太過火爆,場外配資(保證金貸款)金額也升至五年來最高點,於是監管層頻頻傳出為牛市降溫之信號,例如證監會公布二五八家非法場外配資平台,且嚴查場外配資。
為避免二○一五年A股泡沫重現,中國大陸銀保監會七月十一日宣布,嚴禁銀行保險機構違規參與場外配資,嚴查亂加槓桿和投機炒作行為。雖然目前股票配資餘額仍遠低於二○一五年大牛市的峰值二.二兆元人民幣。不過,還是提醒投資人需把風險控管放首位,因為市場接下來還得承受法人或大股東的套現賣壓。
例如阿里巴巴創辦人馬雲在過去七個月已賣出持股套現人民幣四三○億元,持股比率首次降至五%以下,董事會主席蔡崇信同時間也減持套現一二○億元。騰訊總裁劉熾平六月三十日至七月三日減持五十萬股,套現二.五億港元。連官方的國家集成電路產業投資基金,近期也減持匯頂科技、北斗星通、太極實業、LED大廠三安光電、半導體設備業者北方華創,總計七月份大基金減持套現逾人民幣六十億元。
外資佔比偏低為長線優勢
股市行情火熱不是問題,重點是在產業復工、景氣修復是否到位。根據中國大陸海關總署數據,以美元計價六月份出口年增率為○.五%,優於市場預期的衰退一.五%,進口年增率更是一舉從上月的年減一六.七%強彈至年增二.七%,遠超市場預期。因此,市場預料中國大陸第二季GDP成長轉正可期。只要基本面有跟上,股市下檔托底的力道就會增強。
長線的角度看A股,有個很大的優勢,根據Wind數據顯示,截至七月九日止,外資持股市值約二兆元,占A股流通市值約三.三六%,占比仍偏低,未來境外資本流入A股的趨勢仍將延續。投資者結構的優化,是A股市場發展的一大利多。至於板塊的選擇,科技、消費及新基建等三大主軸仍將是市場資金關注焦點,尤其是細分類領域裡之龍頭股,投資人可列為口袋名單,持續追蹤。
由於目前金融投資工具眾多,若不善於選股的投資人還可充分運用行業別的ETF來參與。另外,中國醫藥產業受惠於即將實施的DRGS(醫療保障疾病診斷分組)帶來的國產化商機,值得長線關注。