正當全球資金傾注全力壓寶中國之際，國內投資人則受限於政府法規，當下並無法直接投資中國股市，即使欲透過投資香港股市達到繞道投資中國股市目的，除非投資人能夠直接至香港本地開戶，否則即使透過國內券商以複委託方式投資港股，雖然仍可交易大部分於香港聯交所掛牌的股票，然對於中資色彩最為濃厚的國企股及紅籌股，目前實際買賣仍受到限制。香港聯交所掛牌股票大致可分成5類，包括藍籌股(Blue Chip)、創業版(GEM Board)、紅籌股(Red Chip)、國企股(H Stock, H股)及交易所買賣基金(ETF)。其中藍籌股、創業版多以港資企業為掛牌主力，紅籌股是由中資企業控制或持有35%股權以上的公司，至於國企股則指經中國證監會批准至香港上市的中國國營企業，此外，ETF則是俗稱的「指數型基金」，為追蹤特定指數的共同基金，並在香港證交所掛牌買賣。目前於香港聯交所掛牌的ETF計有9檔(見表1)，其中包括8檔股票型ETF及1檔債券型ETF。在8檔股票型ETF中，盈富基金及恆生指數上市基金2檔ETF主要追蹤香港恆生指數，而與中國股市連動較密切的則有i股MSCI中國指數基金、i股新華富時A50中國指數基金、恒生H股指數上市基金及恒生新華富時中國25指數上市基金…等4檔，至於沛富基金及i股BSE SENSEX印度指數基金則分別追蹤亞洲及印度股市；唯一的債券型ETF則是ABF香港創富債券指數基金。由於ETF屬於國內投資人能夠合法買賣的港股類別之一，上述4檔具備中國概念ETF，對於投資中國股市亦為極佳替代性標的，以下將針對上述ETF個別投資成分及策略詳加探討。i股MSCI中國指數基金(2801.HK)主要追蹤MSCI中國指數，指數成分股鎖定在香港聯交所掛牌的紅籌股及國企股，在其前10大持股中，亦有4檔列入恆生指數，持股比重則超過前10大持股的5成以上，因此與恆生指數連動較為密切。i股新華富時A50中國指數基金(2823.HK)主要追蹤新華富時中國A50指數，指數成分股鎖定在於上海交易所及深圳交易所掛牌的A股，比較特別的是，A50中國指數基金並非直接投資於該50檔成分股，而是透過投資經由外資機構(主要是Citigroup與BarCap)發行連結中國A股的CAAP (China A-Share Access Products)來複製中國A股指數表現，為目前走勢最貼近中國股市的ETF。(表3)恒生H股指數上市基金(2828.HK)主要追蹤恒生中國企業指數，亦即所謂的H股指數。列入指數成份股的公司有至少50%收入來自中國，大多數國企股公司從事於自然資源及基礎建設行業，如：石油業、發電廠…等，其餘則集中於金融相關的銀行業及保險業。(見表4)恒生新華富時中國25指數上市基金(2838.HK)主要追蹤新華富時中國25指數，該指數由25檔於香港聯交所市值最大及成交最活躍的中國股票(包括國企股及紅籌股)組成，成份股行業別主要可分類為金融業、電信業、石油業、重工業、原物料及公用事業。(見表5)基於上述ETF特性，投資上應以最貼近中國股市表現及投資產業分佈最為平均的i股新華富時A50中國指數基金為首選，搭配以基礎建設、原物料及金融產業為3大投資主軸的恒生H股指數上市基金為輔，至於i股MSCI中國指數基金及恒生新華富時中國25指數上市基金由於特性太過接近，二者擇一當作平衡型標的亦為不錯選擇，按照該要領分配投資，應能有效掌握中國股市後續漲升行情。
