全球股災效應持續擴大,影響層面波及新興市場,然而,新興市場的基本面依舊強勁,即使短期美股及新興市場已嚴重下修,卻是難得觸底反彈時機,投資人宜冷靜觀望,趁第1季末分批進場,做中長期投資布局。
#@1@#受到全球股災影響,美國FED在1月22日緊急降息3碼,但是,近期向下修正的風險卻尚未結束,未來還有進一步降息空間,普羅財經總經理黃賢楨預期:「今年年底還會降息到 2.5%或2%。」黃賢楨認為,美國政府可能大幅提高減稅規模至1500億元,然而市場希望能增加至2500億元,才能改善美國經濟,還有往下修正的空間。依照過去美股分析,只要出現巨幅震盪,平均跌幅約為27%,現今已跌20%,未來可能只剩下5~10%下修空間,是接近觸底反彈時機。與美國連動密切的新興市場,未來可能降幅還有10~15%空間,投資人應冷靜觀望。黃賢楨樂觀預估:「美國經濟連續2季衰退,若年中漸漸好轉,復甦期將出現在3至4月。」第1季末才是布局時機,因全球股市尚未完全反映經濟衰退風險,所以不宜搶反彈。普羅財經表示,美國總統大選行情值得期待,自從去年10月高點一路下修,到現今已第3個月空頭,預計今年第1季末會觸底,將是適合進場時機,若美國房市出現復甦,對大選之前的美股表現將大有助益。黃賢楨指出:「若民主黨得到勝選,依過去經驗,美股上漲幅度較大,而醫藥類股、製藥類股有表現機會。」
#@1@#霸菱全球資源基金經理人布雷克(Jonathan blake)表示,在中國工業化過程中,因基礎建設增加,預估對基本金屬需求量也大幅提高,相對也提升原物料的成長空間。黃賢楨指出,今年中國股市面臨許多上漲壓力,高點估計約7000點,漲幅相較於去年低,但是最近股市已跌至4500點,則是投資布局的好時機。由於中國今年經濟口號是「又好又快」,預期採取緊縮貨幣政策,不會透過調高利率方式,而以行政指導、限制放款的方式達到緊縮目的,所以上漲幅度呈趨緩。另外,8月份北京奧運結束後,基礎建設將大幅減緩,可能造成股市不理性下跌,但不至於走向空頭,如以長期投資角度,可續抱到2012、2013年。
#@1@#在原物料部分,黃賢楨預估至今年底,黃金可能會上漲至1盎司1000美元。不過農產品、能源屬於稀少資源,未來的需求量必然大增,例如中國已限制大豆、小麥出口,若出口還要課稅,把它視為戰略物資,可做為長期投資。Jonathan blake表示,中國的基礎建設持續增加,預估對基本金屬的需求量將大幅提高,黃賢楨卻認為北京奧運結束以後,基礎建設將大幅減緩,即使兩者看法不一,但仍舊對中國的投資前景感到樂觀。另一個新興市場—印度因內需強勁,今年經濟可能軟著陸,將支撐起印度的經濟成長,不過本益比偏高,僅次於中國,故上半年波動較大。若中國股市有下修壓力,印度也無法倖免,3月份若加碼新興市場,可將中國、印度列入投資布局,另外巴西亦值得考慮;俄羅斯也需要留意,因為上半年原油價格不被看好,連俄羅斯股價也受到拖累,因此選擇新興市場基金,東歐基金的投資範圍涵蓋俄羅斯,拉丁美洲基金則涵蓋巴西,故拉丁美洲基金的表現將優於東歐基金。普羅財經表示,近期股市下殺力道強勁,除市場對美國景氣擔憂、房市何時復甦、投資人悲觀心理也有很大關聯,除非美股呈現大幅上揚,才能挽回投資人信心,不過最近美國FED大幅降息3碼,已有紓緩現象,因此市場預估 FED採取積極降息策略,而美國景氣何時復甦,不但影響到美股走勢,更牽動新興市場未來表現。
#@1@#既然新興市場近期下修嚴重,那麼債市是否值得投資人布局呢?其實,全球股災影響層面甚廣,也拖累了新興市場債市表現,由於新興市場債市與股票的連動性強,短期債市波動性高,不宜布局新興市場債市。若想投資債市,黃賢楨建議,可將全球債券型基金或單一區域如歐洲債券列為布局範圍,或是怕錯過3月布局時機,則可選擇平衡型基金。霸菱資產管理資產首席投資總監韋南斯(Mar ino Valensise)表示,受到次級房貸及中國經濟趨緩等影響,應採取靈活而順應時勢的投資策略。因為全球經濟處於長期上升循環,波動將更為加劇,因此布局新興市場,應以中長期投資為宜,而中國、印度、巴西的未來前景看好,對投資人來說,仍有獲利成長的空間。
#@1@#根據ING投資者心理追蹤調查,針對亞洲13個國家,共計1308位投資者(30歲以上,可支配資產達100000美元以上的投資者)進行ING投資氣氛指數研究,從調查指數顯示,受到次級房貸風暴影響,亞洲投資者信心指數較3個月前下降許多,有55%的投資人認為,2008年中國的投資氣氛會好轉,而更有高達93%投資人看好印度的投資氣氛,顯示新興市場雖然短期受到次級房貸風暴的影響甚鉅,但是以中長期投資的角度來看,投資人對新興市場仍抱持樂觀。