高速運算(HPC)終端應用板塊市場加速發展,高速傳輸介面IC晶片供應鏈族群,營收年減幅度收斂,甚至開始轉為月增,在IP股強彈大漲拉開比價空間後,可望接棒補漲。
伴隨著全球AI、5G、雲端伺服器、資料中心、車用輔助駕駛等,有助提高「高速運算(HPC)」資料處理運算效能的高速傳輸介面IC晶片,產業地位已更形重要,金融投資市場對其關注度亦持續拉高中。
相關台股IC設計族群股如譜瑞-KY(4966)、祥碩(5269)、創惟(6104)、M31(6643)、威鋒(6756)、安國(8054)、群聯(8299)等,後市預料也將伴隨高速運算裝置出貨量的不斷增加而受惠,喜迎中長期營運持續成長動能。
高速傳輸應用板塊不斷擴大 HPC介面晶片成長動能增溫
伴隨電子裝置主要處理器晶片運算效能越來越高後,因此帶起資料高速傳輸需求。簡單而言,主要處理器晶片就像是一間飯店的主廚,顧客點菜的餐點,要想烹飪得又好又快,好讓服務生可以最快的速度出餐,滿足客戶的需求,主廚周圍的二廚、下手(水腳)們(就像是「高速傳輸介面IC晶片」的角色),功夫、手腳勢必不能太差、太慢。
同理,主要處理器晶片也像是一個F1車隊的賽車手,車隊賽車、團隊,最後想要成功站上頒獎台、搶下獎牌,車隊中的後勤保養修護團隊(如同「高速傳輸介面IC晶片」的功能性定位),賽事進行的中途,為賽車更換損耗、壞損零件,添補所消耗油料的動作時,速度一定也不可以慢慢來,否則,就沒有機會順利站上頒獎台了。由此可見,「高速傳輸介面IC晶片」於高速運算應用市場的重要地位,已是不言可喻。
高速傳輸市場需求不斷加熱,自AI、NB、HPC等應用面不斷擴大,USB 4(傳輸速度最高可達每秒四○GB,為上一代二倍速度)、PCIe傳輸介面市場,去年以來應用滲透率即持續升高,可望持續帶來市場規模擴大商機,預料台灣高速傳輸晶片設計廠商有望繼續受惠,如祥碩、譜瑞-KY等。
另一方面,與主要處理器(CPU)晶片廠之間合作緊密,傳輸規格晶片設計業務亦頗為熟稔,包括SATA、USB、PCIe等相關IC晶片設計廠,創惟、威鋒電子,主要深耕USB集線器(hub)IC應用板塊。
電子裝置運算傳輸資料的連結方式,有許多種不同介面規格,如:SATA、Thunderbolt、USB、PCIe等,晶片設計廠商往往會鎖定幾種類型的傳輸技術規格,持續精進,方能於每一代技術規格出現轉換時,領先搶下市場商機。去年度主要的傳輸介面規格轉換包含USB 4、PCIe Gen4等,因此,旗下擁有相關產品線供貨量能的廠商,因此成為金融市場投資人關注焦點。
英特爾(Intel)、超微(AMD)等處理器大廠,先後開始全面支援USB 4高速傳輸應用市場,連先前新推出M1自行研發處理器Mac產品線不久的蘋果,也同樣加入支援USB 4規格行列,業界因此預期,USB 4市場需求將見到明顯走高,預期後續有望迎來成長爆發大潮。法人機構看好,高速傳輸IC廠祥碩(5269)、USB控制IC廠威鋒(6756),有望受惠此波升規趨勢,成功搶下市場商機。
譜瑞-KY十月營收創二年半新低 法人仍估全年EPS挑戰六個股本
高速訊號傳輸介面及顯示與觸控晶片廠譜瑞-KY(4966),公告十月合併營收一一.五五億元,月增率負一四.二七%,年增率負三三.○八%;累計今年一至十月合併營收總額一八○.二二億元,年增率為一○.四六%。
高速傳輸介面廠譜瑞-KY,十月合併營收創下二○二○年五月以來單月新低。法人機構指出,PC市況目前仍處於低迷狀態(惟部份大型美系品牌廠、台系大型通路商則有較樂觀的不同看法),因此預期譜瑞-KY第四季營運表現,可能會落至二年以來的單季低點,全年營運亦將跟著自去年的歷史新高滑落。
譜瑞-KY預估,第四季合併營收將落於一.○至一.一億美元之間,與第三季相較之下,下滑三三.八○%~二七.二○%,毛利率將為四三.五○%~四七.五○%,如以中間值計算,將與第三季的四五.三○%水準相去不遠。
市場法人指出,譜瑞-KY因受PC市況低迷的衝擊,幾乎旗下全產品線的出貨動能皆相當疲弱,而且PC供應鏈現階段仍處於去化庫存期間,公司第四季合併營收預估將持續下滑,預期將會達二年以來的單季低點。
由於PC供應鏈目前仍舊處於去化庫存階段,譜瑞-KY因此指出,公司於先前已調整晶圓代工廠投片量,後續也將持續進行調整。預估最快待到明年第一季,即有機會見到營運狀況好轉。
另一方面,法人機構仍看好譜瑞-KY後續市占率,將可受惠於包裹銷售形式而持續走高, PCIe Gen4、USB 4挸格產品也將相繼放大貢獻力度,營運業務同樣有望繼續走揚向上。
法人機構指出,譜瑞-KY雖然同樣受到消費性筆電廠客戶下修訂單,以及中國防疫封控政策影響,但因蘋果新推出Macbook Air新品,且第三季已推出新款iPad上市,另外,非蘋陣營商用、電競筆電市場需求仍持續看增下,因此看好譜瑞-KY營收表現將可順利交出改寫新高紀錄佳績。
另外,應用於資料中心「PCIe Gen 4 Retimer」晶片亦持續擴大拉貨之中,預期譜瑞-KY此部份營收,第四季將可順利淡季不淡。
譜瑞-KY旗下高速傳輸相關產品,已切入車用市場板塊,正與Tier1廠商密切合作供貨中,該項產品主要用以傳輸影像資料等,已於前年第四季起開始量產。
由於電動車內部各式控制模組的組成概念,近似於多台伺服器組合架構模式,因此,需要進行大量資料傳輸,此類型的運用需求,也因此帶給譜瑞-KY高速傳輸應用產品線,未來更佳全面性發展機會。目前,譜瑞-KY所出貨USB Type-C產品,正持續供貨中國品牌車廠中。
有關後續營運展望方面,雖然消費性市場仍持續傳出干擾雜音,不過,譜瑞-KY因擁有蘋果、資料中心等雙市場成長動能推動助力,明年營運仍有望持續暢旺。
市場法人指出,由於蘋果今年下半年維持原訂計畫訂單,並未進一步出現下修情況,因此預料將可望維持譜瑞-KY高速傳輸介面IC出貨成長動能。
以今年全年度而言,譜瑞-KY受惠宅經濟所帶動客戶訂單拉貨需求力道強勁,加以eDP T-CON搭載SIPI包裹出貨的比重拉升,且高速傳輸產品也伴隨資料中心需求成長中,市場法人預估,全年營運表現將有望再創新高,全年EPS有機會挑戰續達六個股本以上高位水準。
祥碩十月營收年減幅度縮小 法人看好明年第二季復甦
台灣高速運算傳輸介面IC晶片&矽智財(IP)大廠祥碩(5269),公告十月合併營收三.二八億元,月增率負二四.八六%,年增率負二一.二六%;累計今年一至十月合併營收總額四五.六九億元,年增率負一三.○四%。
美系外資對祥碩出具最新研究報告,預估今年第四季至明年第一季,因持續進行庫存調節之下,營運能見度因此較為保守;但看好USB 4新品加持效應,預期明(二○二三)年第二季,將會是祥碩基本面的復甦轉折點;現階段仍維持祥碩投資目標價一○○○元,投資評等為「加碼」。
美系外資表示,因PC產業市場短期內仍持續去化庫存,故預估祥碩第四季營收可能季減二五%至三○%。而且,因存貨重估損失陰影揮之不去,且尚有年終報銷支出作業,推估單季毛利率有可能會低於五○%。
展望明年第一季前景,目前尚未見到清晰的能見度,預計要等到明年第二季時,才會是一個潛在的可能轉折點,主要因為祥碩產品恢復拉貨的時間,通常會落後終端市場系統產品(主板、台式機、存儲等)二至三個月,而近期主板市場需求已趨於穩定。其次,即為祥碩主要客戶之一的跨平台產品,庫存水平降低,預料該趨勢將延續至明年第一季,因此,現階段維持祥碩的一○○○元目標價、「加碼」的投資評等。
美系外資指出,祥碩預計明年第二季、第三季出貨的USB 4控制晶片、主機控制晶片,以終端市場、客戶結合當前能見度而言,預估明年第二季將會是祥碩的基本面復甦轉折點。
祥碩的USB 4設備控制晶片,可望率先獲得高端SSD品牌廠採用,之後則可能進一步擴大至中階產品,惟滲透時間點尚未確定。USB 4主機控制晶片方面,祥碩則與部份客戶合作。
另一方面,祥碩USB 4產品在產業市場具競爭領導地位(40Gbps數據傳輸速度以及與 PCIe介面的兼容性、DisplayPort、USB供電、Thunderbolt 3 等)。另外,祥碩USB 4 主機控制晶片亦受到市場高度關注,特別是來自於非英特爾(Intel)處理器平台的注意力。
美系外資表示,祥碩在中國的業務有專案直接入帳、標案收入。因為今年宏觀經濟放緩緣故,故標案部分可暫時不納入計算基礎,當地明年的標案狀況,則須待到農曆年後再進一步持續觀察;至於直接專案貢獻部份,則來自各種應用如:I/O集線器、監控、工業板塊的供貨收入,此部分今年上半年貢獻達營收占比中個位數,惟下半年可能下降至低個位數比重。
同時,美系外資表示,晶圓產能分配方面,祥碩將五五奈米、八吋產能配置於傳統產品,二八奈米則用於新產品。祥碩目前對晶圓代工廠的投片訂單,抱持謹慎下單態度,但公司目前正在為新產品建立庫存;有關因應明年潛在的代工成本上漲之道,祥碩將與主要終端客戶一起應對後市挑戰。
威鋒電子十月營收轉為月增年減 最快明年上半年庫存改善
台灣高速傳輸介面&USB控制IC晶片廠威鋒電子(6756),公告十月合併營收二.○六億元,月增率一○.三三%,年增率負三五.一五%;累計今年一至十月合併營收總額二六.七八億元,年增率負二.二二%。
高速傳輸介面晶片廠威鋒電子,先前已於十一月上旬舉行線上法人說明會,說明第三季營運結果。因為受到市場需求快速下滑的影響,威鋒第三季營收因而滑落至六.○六億元,季減三一%,與去年同期相較,亦減少三二%。
威鋒電子第三季毛利率為五二.○%,較第二季下滑一個百分點,稅後淨利一.三七億元,季減四六.○%,年減四三.○%,單季EPS二.○一元;累計前三季營收二四.七一億元,年增二.○%,毛利率五三.○%,稅後淨利六.八一億元,年增八.○%,前三季EPS九.九六元。
威鋒電子第四季營運展望偏保守,預期季營收可能較第三季下滑八%至一○%,同時預估庫存將會於明年上半年落底,力拚明年營運維持今年持平水準。
有關毛利率表現方面,威鋒電子營運中心副總經理陳鴻文表示,過去由於產能短缺因素,因此對客戶轉嫁能力較強,毛利率因此得以達五二%。伴隨市況的趨於保守之下,威鋒電子產品再度漲價機會走低。此外,由於晶圓代工報價的持續調漲,營運成本壓力升高,預期毛利率可能趨近四八%水準。
陳鴻文表示,原先預估USB 4產品比重今年第四季可達一○%水準,但實際進展則較原本預期來得緩慢。預期USB 4產品明年比重應可達一○%目標,成為支撐公司營運表現的主要動力。
陳鴻文指出,因為中國的持續封控,還有烏俄戰爭、通膨、升息、地緣政治等利空影響,明年經濟展望相對保守,不排除可能出現衰退市況。威鋒電子則將積極發展USB 4等應用新產品,以成功抵消產品應用市場下滑頹勢,力拚明年營收可維持今年水準持平表現。
展望未來前景,陳鴻文表示,因為存貨問題依舊較為嚴重,故預期第四季營運仍將延續下滑趨勢,單季營收料將季減八%至一○%。不過,最快明年上半年時,公司庫存問題即可見到明顯改善。