回顧今年以來全球各類股走勢,屬生技醫療產業最不受景氣衰退影響,發揮相對抗跌特性表現。根據IMS與經濟部ITIS研究報告指出,自去年12月28日至今年9月26日以來,Nasdaq指數下跌18%,但Amex Biotechnology指數卻仍上漲1%,即使去年全球製藥市場在成熟國家市場成長趨緩下,成長率6.4%為2000年以來最低水準,今年更有進一步下滑到5~6%左右可能;但新興市場成長力道卻不容小覷,尤以亞洲市場的中國、印度與南韓,成長率分別達25.7%、13%與10.7%為最,促使整體市場規模成長步調不變,今年仍可望達到7350億美元,2011年更有機會以6.9%成長率擴大至8910億美元規模。仔細分析其中各國數據,工研院生物技術開發中心資深產業分析師羅淑慧指出,身為全球製藥產業龍頭的美國,在2002年對全球藥品市場成長率貢獻達51.6%,去年卻降至25.5%的歷史新低;反觀最受全球藥廠矚目的中國,根據IMS預測,2020年製藥市場規模不但可望達到2200億美元,擠入全球第2大製藥市場,區域經濟快速成長以及健保市場的擴展,也成為帶動亞洲市場快速成長的主要動力,促使全球大型製藥廠商紛紛將主要戰場移向亞洲。
#@1@#「目前全球大型製藥廠商面對最大的經營壓力,除了金融海嘯造成資金周轉吃緊之外,就是專利藥品到期,可能造成藥廠獲利能力陷入大不如前的困境之中。」羅淑慧認為,明星暢銷藥品向為藥廠營收的主要支柱,在專利到期成為學名藥後,將造成價格劇烈衰退(見附圖),觀察去年美國FDA核准93項NDA或BLA分析,屬於全新成分的新藥比率只有17.2%,銜接不及導致每下愈況的藥品市場,必將促使廠商面臨激烈競爭。工研院生物技術開發中心資深產業分析師廖美智進一步分析,雖然全球學名藥市場成長率可達15%水準,但價格受到政府對醫療支出成本抑制政策控制下,獲利空間十分有限,僅對市占率較高、產量較大的學名藥廠有利,其他藥廠的決勝關鍵,仍取決於專利、生技2大藥品;因為能夠持續研發新藥,取得專利才是真正能夠確保未來藥廠獲利的根基所在。另外,由於生技藥品能夠彌補化學藥物在治療領域的不足,近年來市場規模成長相當快速,不僅預估至2015年可望維持14~15%的年複合成長率(包括學名藥與專利藥),且營收更可望超過1400億美元,約占全球製藥市場比重20%。持續投入新專利藥品的研發,是藥廠在面臨暢銷藥品專利到期時,除了利用授權延長專利時間以外,最重要的一項因應措施,羅淑慧表示,以全球研發中產品總數9217件而言,在臨床二期時約有67%的產品宣告失敗,因此,投入研發費用占營收比重,以及研發項目的策略是否得宜,而非淪為燒錢作收是主要觀察重點。
#@1@#從目前全球前20大製藥廠商來看,比重約達17%左右水準,而全球前20大生技製藥廠商更有20%左右比重,其中抗癌藥物為最熱門的療效領域,今年光是新藥研發件數便高達1373件,較去年大幅成長19%,至於成長幅度最大則是抗發炎與單株抗體藥物,分別有33%、29%成長率。目前全球製藥廠商運用策略,廖美智表示,即使金融海嘯衝擊,不少生技產業因資金調度吃緊,面臨裁員重整(去年約2.2萬人)、下市(包括今年以來美國16檔生技股)及創投縮手等情況,卻也促使大型廠商尋找合適對象展開整併步伐,包括Roche以437億美元溢價收購Genentech,及Eli Lilly以61億美元溢價收購Imclone等,顯見廠商本身除搶攻市占率的考量外,也包括跨領域投入生技藥品。
#@1@#「觀察近來幾件大型藥廠併購案,不難發現擴大規模對於競爭利基的提升,更是不可忽略的重點。」羅淑慧指出,學名藥市場向來須以量取勝,換言之,本身規模大小決定未來能有多少競爭利基。此外,透過併購開拓其他國家市場領域,也是相當重要一環,像Teva擬在今年斥資74.6億美元收購Barr,除可將學名藥銷售額由102億提升至127億美元外,也不乏東歐市場開拓的考量。「學名藥的產品單位利潤相對較低,在藥品市場中與專利藥比較相對劣勢,因此,競爭優勢除價格與服務外,透過投入高層次研發、提升學名藥廠利基,有逐漸增加的情況。」羅淑慧認為,製藥產業面臨重新思考研發策略考量之下,除聚焦於藥物設計、利基藥物尋求較為有利的發展條件外,由FIPCO(整合型藥廠)轉變為專業合作、委外分工的VIPCO(虛擬整合藥廠),切入國際價值鏈網路也是當前主要趨勢。以去年整體製藥廠商委外比率30%來看,預估未來每年比重仍會逐年提升,替具有專業利基的藥廠創造更多發展機會。