研究股神華倫．巴菲特成功之道的人大概都知道，他是位有名的投資家、企業家以及慈善家。據估計，他的資產大約有600多億美元，在2008年全球富豪排行榜上也超越微軟總裁比爾．蓋茲而成為全球首富。連續43年平均年投資報酬率高達21.1％，替投資人創造3105倍利潤，如果當時您有10萬元投資，目前資產將高達3億1千萬元，已達台灣富豪之林。
#@1@#但最令人不可思議的是，華倫．巴菲特的投資策略簡單到令人難以置信，不需學習電腦程式，也不需很高深的數學基礎，更沒有華麗而令人眼花撩亂的技術分析。巴菲特說：「我們所做的事，不超出任何人的能力範圍，多做額外的工作，不盡然就能得到與別人不同的結果。」巴菲特的投資策略只能幫助認同他理念的人，如果您是積極操作型投資人恐怕幫助不大，但如果您是穩定投資型投資人則有莫大幫助！巴菲特基本思想基礎與我們前兩篇文章完全相契合，唯一不同的是巴菲特採取公司長期價值投資法，而我們採取的則是分段價值投資法，由於股價具有大波動循環性，因此將可能數十年的長期投資分波切開成平均2到3年操作一趟，增加獲利空間兼具避險，達到與巴菲特結合同時創造更大利潤空間。
#@1@#1. 不要理會股市每日的漲跌：巴菲特認為，如果你打算擁有一家傑出企業的股份並長期投資，但又每一天去注意股市的變動，這顯然不合邏輯。當你忽略市場的變化時，將會驚訝地發現，你的投資組合反而變得更有價值。「在我們買了股票之後，即使股市休市，我們也不會有任何困擾。」巴菲特說：當你將注意力轉向股市，而且在你心中的唯一疑問是：「有沒有人最近做了什麼愚蠢的事，讓我有機會用不錯的價格購進一家好企業的股票？」顯然巴菲特深深的了解，企業本身具有基本價值，市場有一套自動評價機制長期反映公司基本狀況，股市每日漲跌只是各種訊息及投資人心理自動修正的結果，長期股價依然將反映市場對其應有的價值，每日漲跌只是短期波動，對長期趨勢並無影響，因此並不需太過理會。 2. 不擔心經濟情勢：巴菲特認為，整體經濟情勢難以預測，就長期投資角度而言，經濟情勢依然只是整體波動的一環，短期的確會影響股價，但長期依然需視公司競爭力及長期獲利能力而定。巴菲特喜歡購買在任何經濟情勢中都有機會獲利的企業。當然，整體經濟力量可以影響毛利率，但是整體看來，只要堅持投資要訣，不管經濟景氣如何變化，就像巴菲特投資的企業，應都能獲得不錯的收益。3. 買下一家公司而不是股票：巴菲特證明，以買公司的立場做投資，獲利絕對大於只想賺差價的人。他的投資原則就是「買進好公司的股票，長期持有」。這種簡單的投資原則，非常適用於長期趨勢向上的股價。一旦以經營者心態買進股票，則投資人目標將落在未來公司營運上，關心的將是未來公司前景及產品是否具有競爭力，而不再是每日股價波動，巴菲特相信只要公司未來獲利持續成長，其利潤將反映在股東權益報酬給股東，長期股價也將有該有的表現。 4. 以經營公司角度管理投資組合：在巴菲特想法中，大部分投資人都難以抵抗誘惑，不斷在股市中搶進搶出，而他之所以能夠管理龐大的投資組合，多半歸於以靜制動。同時指出多數人總是想要買進太多的股票，卻不願意耐心等待一家真正值得投資的好公司。巴菲特認為投資人絕對應該好好守住幾支前途看好的股票，而不是三心二意的在一堆體質欠佳的股票裡搶進搶出。
#@1@#剖析巴菲特觀念可以得知，其基本認知為「買股票＝開公司」，因此只要未來公司能持續獲利，則股價必定反映給股東。而就我們研究發現，此種現象確實也發生在台股身上，前兩周文章中我們也強調，如何選擇一家未來能替股東穩定賺錢的公司最為重要。比如台塑(1301)過去17年為股東創造12倍股價成長利潤，平均年化報酬率雖然沒有巴菲特的21％高，但依然高達16％，遠超出銀行利率水準，這就是巴菲特長期投資獲利驚人的祕密。符合巴菲特選股條件者包括台塑、中華電信、統一超及台塑化等等。
#@1@#從以上巴菲特投資法則研究可知，要如同巴菲特成功只要學習其投資法則，尋找一家真正具有長期獲利條件公司長抱則可達成目標，但並非所有人都有此選股獨到眼光，研判上將面臨選股經驗及判斷上的誤差。比如許多人認為可以投資的標的不見得是真正長期具有競爭力的公司，如同此次DRAM產業，許多人就誤判而投資受傷慘重。同時如果面臨如1929年大蕭條及此次次貸大風暴等等百年大經濟循環，則許多人認為不可能出問題的大公司也可能面臨倒閉危機，比如花旗銀行及通用汽車均是最明顯例子。因此如果有一套系統可以避開此重大下跌風險，則可以再增加成功機率降低風險。上星期我們介紹的核心技術指標可輕易避開下跌段風險，只要將巴菲特方法加以改良，將長期投資台塑一波17年改成分六波操作，則獲利最大將明顯從12倍增加至182倍。另外最重要的是，可以避開下跌段所造成的任何經濟面或產業面衰退帶來的任何不可知風險。(詳細方法可參考上期周刊內容)
