上周四(10月29日)台股開低走低，盤中最低為7233點，跌幅3.98％，跌點正好300點，當日賣壓相當沉重，賣盤一波波湧出，盤中也屢破新低點，在這樣的氣氛及走勢下，當然會影響投資人的心理，因此，近日修正看法，翻多為空的人增加不少，當然這又與市場上所謂「居高思危」的說法有關。不過，「居高思危」的說法很籠統，要先界定的是，居高思危的「高」是依什麼基礎比較的？是以2009年3月3日4328點的起漲點來算，還是以2008年金融風暴中的某一個區域來比較？事實上，這正是股市難以捉摸及神妙之處，因為，「未來的事尚未發生」，而且因為是「未來的事」，所以代表這些事會不斷因各種變數而改變，也因為如此，才會有因應變化而需要「修正」的空間，在這個情形下，短線變化是不容易精準掌控的，我們只能抓一個大方向，並根據理論、實務及經驗，找出股市會上漲的原因及條件，然後密切追蹤其發展罷了，因此在各上漲的原因及條件尚未消失之前，驟然斷言「居高」則略失之武斷。
#@1@#實際上，股市的常態就是漲漲跌跌，漲跌互見，所以在我的看法中，我認為基本面景氣的發展並沒有太大的改變，這其中，除了勞動市場外，不論是對外貿易、生產、企業獲利等等，基本上，趨勢仍然是往上的，一如近日各外資券商調高鴻海(2317)、台積電(2330)的目標價一般；而且，通常若基本面趨勢向上時，當股價下跌，我們也通常把這個下跌現象定義為：「技術性修正」。換句話說，從長期經驗法則來看，上周四(10月29日)盤中的大跌並不是基本面有了扭轉性的改變，例如利率要調高、央行要緊縮資金、出口再萎縮、企業平均獲利又衰退等等，而是投資人被美股大跌及報載央行總裁彭淮南擔心房價過高等突發性利空震嚇到，一時無法分辨其中利弊，而作出的非理性動作所導致，在技術上，我們稱之為「不正常移動」，以這個分析為基礎，我認為，大方向並沒有改變，近日的拉回只是上升過程中的一個技術性修正而已。而若從技術上看，台股目前面對的是一條從2007年10月30日的9859點到2008年5月20日的9309點，所連結而成的中長期向下壓力線，有賣壓是在所難免，因為它一直擺在那裡，包括外資、投信、自營等法人及大股東在內。有學過技術分析的人都知道，也都可以看到，問題是，既然大家都知道該處會有大賣壓，不好對付，主力多頭又何必千里迢迢，帶著多頭大軍攻到7811點來承受壓力？一如當年秦始皇一度派兵攻楚不成，再度派兵一般，目的就是為了要消滅楚國。同樣的，這次台股準備挑戰中長期壓力線，也已攻到7811點，但可惜後援不繼，又碰上美股大跌及央行總裁擔心房價過高的利空，不得不退守下檔支撐，這是情勢使然，但準備攻破壓力的企圖心卻很明確，因此，就技術上的情勢來看，我認為，不論這次回檔在何處止穩，下一波的攻勢會更為凌厲。
#@1@#這其中，最主要的原因就是，資金依然非常充沛，而且景氣處於仍待努力的黃藍燈，並未到達代表景氣復甦的綠燈，政府若這個時間點提高利率或緊縮資金，很難向老百姓交代。而且，還不是只有台灣而已，全世界的政府都有這個問題，例如最近亞洲國家景氣復甦情況良好，部分亞洲國家就擬於2010年起撤銷振興經濟措施，而國際貨幣基金會(IMF)副祕書長利普司基就呼籲各國不要過早撤銷，要等待景氣復甦「確立」後，再展開退場機制。顯然，2008年的金融海嘯已把各國政府嚇到了，大家都想維護這個好不容易「振興」而來的景氣，若以這個狀況來看，到2010年第1季為止，景氣仍將持續擴張，好的總體經濟數字，景氣明確復甦的訊號未來一段時間，仍將持續出現在媒體上，以這個趨勢來看，台股再往上攻破壓力線的日子應是指日可待的。特別是，馬政府雖在處理除弊或水災，甚至開放進口美股帶骨牛肉上有不盡令人滿意之處，但經濟上的主軸卻很明確，知道兩岸政治上的和緩可給台灣經濟帶來極大利益，對大陸就採取友善不挑釁的態度，即不亢也不卑，如今ECFA(兩岸經濟合作架構協議)即將簽訂，而美國牛肉進口後，不管地方或民間是否抵制，TIFA(綜合經貿合作協定)也可望簽署，雖然較韓國略有落後，但整體而言，瑕不掩瑜，對台灣經濟的長遠發展肯定是正面的，就這點來說，台股再度走高是很自然的事。
