超越大盤，是每個操盤手心中衡量績效好壞的那把尺。儘管2009年是個豐收年，但是面對新的一年，又是另個新挑戰的開始，哪怕2010年很有可能是個大整理格局的年頭，對於每個在股市裡討生活的操盤人來說，想盡辦法賺錢還是不能逃避的課題。從2008年底的3955低點起漲至2010年初的8395高點，以4440漲點畫下「建國百年、三年長多」的初升段句點，2010年眾人期待的「元月效應」落空，以1315跌點摜破中長多防衛線──60日均價的7850點支撐，中、美兩強國於農曆春節前後，相繼調整史上最寬鬆的貨幣政策環境，正式宣告資金行情結束，初升段的無基之彈所造成的個股高本夢比開始調整。個股的強弱勢涇渭分明，顯然能不能站上60日均價且維持上揚趨勢，就是個簡單的衡量標準。
#@1@#不過，「站上60日均價且維持上揚趨勢」並非是唯一的選股條件，誠如前期所提示的，某些個股於2009年中之後，便領先進入到長達8個月左右的大箱型整理格局，基於2010年的產業仍呈現成長趨勢來看，很有機會領先大盤指數3~6個月進入到主升段的業績行情漲勢，當然這也是個選股條件之一。但更重要的是，業績永遠是股價的保證，如果有新產品、新技術、新客戶、新市場等「4新」優勢的個股，股價當然也不會寂寞。整理一下第1季電子龍頭股對於2010年景氣展望來看，一言以蔽之，就是「只見群燕、不見烏雲」。例如，台積電(2330)認為今年的電腦市場成長14％，手機成長12％，消費性電子市場成長7％；晶圓代工業產值可望成長29％，較全球半導體業成長18％高，而台積電的業績增幅又會比晶圓代工業還要好。友達(2409)表示第1季產能利用率維持9成以上，淡季不淡，商用市場換機潮可望在第3季出籠；2011年TV、NB與顯示器市場規模預估達到2億台，因此資本支出由2009年的610億元，提高到千億元。聯發科(2454)表示，第1季營收將較上季下滑8~16％，但從剛公布的農曆春節中國大陸零售銷售超過3600億人民幣的新高數據來看，應該有上調的空間。惠普看到強勁的消費需求，上調財測，2010年第1季營收達312億美元，年增率8％，季增率1％；第2季預估營收季增率可能會滑落5~6％，且預期企業換機潮可望在年中出現；宏碁(2353)也呼應同樣的觀點。此外被動元件急擴產、晶電(2448)上半年產能滿載，幾乎現階段能夠看到的電子景氣展望都是相對樂觀的，所以就全年的角度，問題不大。
#@1@#不過，儘管景氣展望相對樂觀，但今年利多消息對於股價的推升動力可不像去年那般的明顯，原因就在於上半年的比較基期拉高了，所以不管從季營收成長率或是年營收成長率來看，都缺乏吸引力，可視為去年的股價領先反映今年上半年的營收淡季不淡的情況，所以就算是本益比尚稱合理，但仍然缺乏進場的吸引力。所以股價如果沒有超跌而守在合理本益比的相對高檔區，則碰到下彎的中長期均價壓制，自然多空糾纏，需要時間來取得共識。基於美、中兩國開始調整寬鬆貨幣政策，雖然市場還處在資金充沛的環境；但長期而言，就好比滿池的浴缸底下的塞子終會被拔起，整體市場資金水位終會下降，差別只是速度而已。而主升段的特色就是業績當道，缺乏業績支撐的籌碼題材股將失去資金挹注而漲幅落後，直到末升段的投機行情才又受到市場青睞；換言之，有限的資金將明顯匯集在業績成長股上面，形成強者恆強的局面，例如最近一次的主升段代表作就是2005年的高價F4(2498宏達電、2474可成、3008大立光、6244茂迪)的倍數飆升行情。所以今年上半年的操作策略就很明顯了，因為技術面與基本面的多空膠著，指數處在大箱型整理期或是續探底的格局居多，以反市場操作為主軸；但因為景氣確定邁向復甦，所以業績成長股將有可能重演2005年高價F4領先大盤3~6個月進入到主升段漲勢，最後激勵持股信心的恢復，讓多頭終將再起，因此鎖定業績股看長作短，或長抱為優先選股策略。
#@1@#太陽能產業因為經過多晶矽原料的崩盤，產業秩序經過重整之後，整個供應鏈的利潤重新回到下游的電池為主，因為電池是太陽能模組當中最重要的產品。雖然茂迪的垂直整合最為完整，但美國AE廠的進度還不到大量供貨的階段，因此與MEMC重修長約的昱晶(3514)，因擴產速度最快、且現階段的成本最低，基於在手訂單大於產能的情況下，全年EPS預估超過10元，獲利成長性的能見度高，所以股價僅次於昇陽科(3561)之外，領先突破下降壓力線，重返60日均價之上，為主升段潛力股之一。基於油價已站上每桶80美元，且美國的太陽能補貼政策有機會替補德國減少的情況，加上日本想奪回全球太陽能產業龍頭的地位，太陽能族群在2009上半年的營收低基期，反成為2010上半年業績明顯成長的保證。90~96元的前波橫盤區需要時間消化套牢籌碼，但整體來看，從2009年12月的107元高點拉回至2010年1月的70.1元低點屬大a波回檔完畢，目前處在大b波反彈走勢，預估在第2季結束之前就有機會續創新高，可長期鎖定(圖1)。泓格(3577)可程式化自動控制器(PAC)產品切入智慧電網，所謂的PAC就是將工業電腦與可程式化邏輯控制器(PLC)兩者的優點作整合，將其成本效益比值達到最大。目前PAC營收占總營收的18％，產品毛利高達5成以上，因IBM於2006年已經提出智能電網解決方案，泓格採用IBM授權的主動式訊息傳送機制，可減少國際化產品的技術障礙及增加產品相容性。與英特爾合作PAC，目前已接獲大陸互動電網在燈控、空控應用以及空污偵測部分的訂單，預估2010年EPS約2元。股價自2010年1月初見到105.5元高點之後，一波到底的拉回至60日均價59.5元支撐，日KD築雙腳底之後拉出連4紅K，短中長期均價幾乎全數扭轉為多頭排列，只待幾次來回震盪，便可架構真正的均價多頭排列，屬四大新興產業的施政受惠概念股，可長期鎖定(圖2)。就房市而言，即將到來的329檔期仍有看頭，以首購為主的三峽、林口、淡水於農曆春節期間的買氣意外強勁，顯示沒有趕上2009上半年低點的首購族，經過了半年的觀望之後，隨著景氣復甦的共識逐漸增強，已經調整好心態接受去年房價上漲的事實，由於馬總統宣示ECFA需簽的決心，有利於台商返台置產的信心，就目前的消費者購買行為來看，重劃區為熱門首選，可留意相關建商的表現。
