台股在2月10號封關後，美股三大指數分別上漲4~6％，然而在春節期間，中國第2度調升存款準備率，美國則調升重貼現率1碼。為何美股沒有以利空反映呢？我認為有2點原因：基本面沒有再惡化的跡象，就已公布財報的標準500指數成分股有75％是優於預期的；利率接近於零，加上資金氾濫後實施緊縮政策是可以預期的，只是時間早晚而已。因此，微幅升息可當成經濟復甦的現象之一。中國春節黃金周備受各界期待，果然初步估計零售額成長17％，但股市卻不捧場，先從1月19日3268點開始下跌到2890點，跌幅計11.6％，春節前幾日才先反彈4.7％，來到3026點，開紅盤後卻不見利多反應。而台股不只是跟著美股漲跌而已，要留意中國股市已是影響台股的變數之一，以中國高速成長的經濟體來說，2009年第4季GDP成長逾10％，但2010年初至今股市跌幅12.6％竟比歐美先進國家還深，理論上股市表現和GDP的成長應是一致的，這點投資人要深思。我認為這次中國GDP雖然在各方面都有成長，但來自於房地產的貢獻更大，這種不均衡的發展值得後續留意。台股也反映出這種現象，從8395高點下跌到7080點，共1315點，幅度高達15.7％，我們出口依賴中國更甚於美國，換句話說，為何政府希望年中的江陳會就ECFA的達成簽訂寄予期待，否則整體出口上競爭力會下降。技術面來看，目前為止指數從7600~7900點之間分別有半年線、月線和季線的壓力關卡。對照過去經驗，2007年從9763點(7月26日)下跌到7987點(8月17日)共1776點，當時也是一路跌破月線、季線、半年線後，才開始反彈至9783點(10月3日)，當中花了1個半月才回到原來的高點。同樣的情況今年再度發生，從8395點(1月19日)回落到7080點共1315點，我認為整理2~3個月是合理的。以此推算，第1季因生產天數少，營收本來就不好，股價受到壓抑，在2~3個月後反映第2季營收就有機會期待了；其次是2~3個月之後來到年中的江陳會，到時對於ECFA的題材又可期待了。因此目前不管以天時、地利或人和來看，2~3個月的整理是必要的，整理中各類股都有機會輪動，只是操作上，建議設定在15~25％獲利區間來回操作。
