在投資的領域裡，債券或債券型基金也是投資人在做資產配置時不可或缺的投資工具，也是可以平衡整個投資組合，達到分散投資風險的金融商品。本期先來了解債券的相關資訊，包括債券種類(表1)、信用評等、殖利率與價格、景氣的領先指標、平均存續期間，以及利差，下期將針對債券種類做進一步的剖析。
#@1@#目前國際知名的專業信評機構包括S&P、Moody's等中立機構，公信力廣受市場信賴，信評愈高，代表發行人未來還款能力愈高，違約機會愈小；反之亦然。以S&P為例，AAA為最高等級，BBB級以上為投資級，BB級以下統稱非投資級債券，亦稱高收益債券(表2)。
#@1@#★殖利率又稱到期收益率，代表債券投資人購買債券，並將債券持有至到期日，可獲得的年化報酬率。★影響債券價格因素有市場利率和債券供需(圖1)。★債券價格與殖利率成反比(圖2)。
#@1@#★殖利率曲線為各種不同到期日之公債之殖利率所串聯的一條線，正常形狀為短低長高，即長天期利率高於短天期利率。★當殖利率轉為負斜率(短高長低)，即為景氣下滑先前指標。
#@1@#★存續期間可以衡量債券價格對利率變動的敏感度。★存續期間愈高，債券價格對利率敏感度愈高，風險愈大。★預期利率從高點下滑，購買存續期間較高債券，反之亦然。
#@1@#★特定債券與到期日相當的美國公債間的殖利率差價，即為利差。★由於美國政府被認為零違約風險，持有人面臨利息或本金損失微乎其微，因此殖利率為同年期債券最低。特定債券超出同年期美國政府債的部分，即為對持有人承擔違約風險之補償，也就是一般所稱的「風險貼水」。(下期待續)
