中鴻董事長：陳坤木 股本：168.46億元 股價淨值比：1.49 本益比：4.91投資建議：股價低點支撐短期13.1元 中期12.3元 股價高點壓力短期14.75元 中期15.3元產業前景與趨勢鋼鐵產業在中國持續減產下，需求逐步轉強，各大鋼廠紛紛上調產品報價，鋼材價格回升至每公噸300多元人民幣，結束近3個月的下跌走勢，寶鋼、河鋼均上調鋼材價格，市場預料後續將帶動其他廠商跟進調漲，雖如此，中鋼(2002)為了減輕下游廠商營運壓力，預計於8月25日開出的10、11月份盤價，將以下跌開出，每公噸降價30~40美元。中鋼子公司中鴻(2014) 於7月底所開出的8月份盤價，即一次大跌2000元左右，打算一次降足讓市場止穩，熱軋每公噸跌1000~1600元，報價來到每公噸2.04萬元，直逼2萬元底部水位，冷軋跌1500元，鍍鋅則大降2000元，預料中鴻一次降足策略後，9月份盤價有機會以平高盤開出。法人表示，隨著年底選戰將近，中鋼由於官股比重高，加上上半年大賺274億元，稅前EPS 2.09元，本錢夠因此將開出讓利下游的「政治盤」，而中鴻部分生產原料由中鋼供貨，將可望拉升獲利空間。業績成長動能中鴻與日本和歌山住友金屬訂有長期合約，今(2010)年在鐵礦砂上漲下，中鴻低價料源穩住了獲利能力，住友金屬每月扁鋼胚供料為15萬公噸，中鴻月產能為20萬噸，法人看好低價成本將拉升利差擴大。此外，中鴻受惠中鋼集團的資源整合效益，中鋼第5號高爐投產，有利於中鴻增加扁鋼胚料源穩定，擺脫料源不足，或是缺料時在市場上追價購買現貨，侵蝕獲利的窘境，而中鋼扁鋼胚料源的增加，後續也可能讓出住友金屬的合約購買份額，集團整合增添中鴻營運成長動能。法人看法近期鋼鐵市況逐漸出現好轉，法人對於中鴻後市表現也轉趨樂觀，只要鋼品價格能出現止穩回升，第3季獲利表現將能優於預估，預計第3季為全年營運低點，今年每股獲利將向2元關卡叩關。法人指出，扁鋼胚占中鴻成本比重極高，約占85％~90％，中鴻積極對外拓展料源，陸續與俄羅斯、南美洲等高爐鋼廠接洽，增加原料來源管道，將有利於中鴻獲利能力及穩定度。股價趨勢分析中鴻近3個月股價在12~15元附近反覆築底，由於公司將進行減資，減資案獲主管機關同意，將減資30.42億元，減資後股本為138.33億元，減資比為18.06%，股價受減資影響，走勢偏弱，投資人可持續留意，待減資後進場布局。
