董事長：宣明智 股本：37.05億元 股價淨值比：3.79 本益比：20.9投資建議：股價低點支撐 短期55元 中期48.25元 股價高點壓力 短期67.2元 中期73.9元業績成長動能：明(2011)年被喻為是高傳輸USB 3.0元需求爆發元年，聯電集團旗下專注ASIC與高傳輸IC設計的智原(3035)，由於其擁有與處理器(CPU)整併系統單晶片(Soc)的相關技術，預期在擁有集團資源與成熟技術的支持下，可望搭上這班列車，業績將有亮麗的表現。智原去(2009)年ASIC產品出貨量高達7695萬顆，晶圓產品達2585萬片，其中，ASIC產品受金融風暴影響，出貨表現是下跌的情形，但今(2010)年上半年已經恢復風暴前水準，全年出貨量有機會重新達8000萬顆之上。該公司7月推出32位元高效能ARM架構處理器 FA726TE，可應用於機上盒 (STB)、IP 電視、Netbook 、數位娛樂裝置、個人導航裝置等末端產品，目前訂單穩定，是下半年業績主要成長動能。智原今年第2季委託設計業務(NRE)件數大幅增加，較上季成長45％，稅後淨利2.65億元， EPS 0.72元。該公司表示，展望第4季，USB 3.0產品開始放量出貨，各項多媒體與顯示器應用需求大幅增加，預期會有淡季不淡的效應發生。觀察智原在USB 3.0產品的開發進程，有關主機端與設備端製程已由0.13、0.11微米，積極搶進90與55奈米，第3季已經大致部署完成，第4季將隨著需求增加而供貨，另外，USB 3.0控制晶片也已定位，只待訂單進來即可供應與服務。法人看法：法人指出，智原擁有台灣IC設計最頂尖優秀人才，研發能力很強，加上又有聯電集團資源的配合，市場競爭力無庸置疑。時序將進入第4季，明年的明星產品都將這個時候推出，智原為消費性電子產品最上游IC設計廠商，著墨在各項領域既深且廣，因此只要市場出現爆發性產品，對智原來說都是挹注業績的題材，建議投資人可以提前布局。股價走勢分析：智原股價在8月以前仍呈現無量低價盤整格局，9月開始放量一路盤上，9月13日量能達2.5萬張站上60元大關，近日周量達10餘萬張，顯然有挑戰今年年初70元的企圖。預估智原全年EPS 2.92元，目前本益比僅20倍，由於IC設計半年來類股股價飽受壓抑，當然與業績表現未如預期與產業前景不明等因素困擾，隨著新技術與新產品的推出，後市配合題材而基本面也轉強，可留意突破高點後的追高布局。
