台股近期技術面相對弱勢，但是量能萎縮，顯示追空力道不大，而且市場心理面指標並未見到恐慌，分析師認為在指數低檔區，不宜過度追空。台股周一(18日)收了一根長黑K棒，封閉了上周四(14日)的多方缺口，於8143點的位置，技術面明顯轉為弱勢，再搭配到日K線出現明顯的黃金交叉失敗的「站膝現象」，技術面轉弱的態勢更為明顯。凱基期貨范炳杰經理指出，雖然台股周一出現長黑K棒，所幸量能出現萎縮，顯示追空的力道並不如想像中強勁。而周二(19日)台股收了十字線，表示多空對峙劇烈，指數狹幅震盪整理。11月電子期 逆價差擴大范炳杰指出，從價格來看，台股盤中創下8018點的波段新低點，表示台股相對是處於弱勢的架構，而周二成交量僅877億元，創下9月以來的新低量，在量能萎縮的情況下，台股短線出現急跌的機會較小。但是由於周二台股出現十字線，未來幾個交易日，多空表態將具有關鍵性，范炳杰指出，未來不適宜再出現開低走低的黑K棒，若再出現黑K棒，則技術面將形成「一星二陰」的形態，指數再向下走跌的機會會比較大，而且恐將出現波段跌勢。相對地，若指數能夠出現開高走高，收紅K線，則技術面將形成「晨星轉折」向上，則台股就有出現止穩的契機。就相對強弱勢的關鍵來看，電子股周二小幅走高，但是就技術面的架構而言，相對弱勢的情況並沒有改變。另外，OTC指數於周二收十字線，結束了連續14根黑K棒的狀態，所以，接下來，OTC指數若能出現開平走高或是開高走高的紅K棒，則有機會形成晨星轉折，盤勢在此止穩的機會就會比較大。范炳杰指出，觀察下檔支撐，可以看到於9月13日所形成的多方缺口，加權指數位於7911點的位置，台指期落在7908點，金融期在876點，摩台指在279.8點。9月13日的多方缺口為短線上比較重要的支撐區，若能守穩這重要的多方缺口的話，台股在整理過後還是有機會出現止穩往上。以價差強弱勢來觀察，電子期的逆價差相對比較大，11月電子期的逆價差幅度高達1％以上，表示雖然電子期周二收紅，但是指數並未真正止穩。未來觀察的重點在於相對弱勢的電子期，其逆價差能否出現大幅度向上收斂，則盤勢才有機會出現真正止穩的契機。否則電子股占大盤權值較重，在電子期逆價差較大的情況下，對盤勢會有較大的壓抑效果。空單轉倉 另外，截至周一為止，10月台指期的OI口數高達4萬5千餘口，范炳杰指出，這樣的OI水位相對偏高，在10月台指期還是形成空方勝出的情況下，搭配OI水位偏高，顯示大部份空方並未真正離場，不過，往下壓低的幅度應不致於太深，主要是因為雖然在周一時出現黑K棒，但是心理面指標隱含波動率當天卻呈現收平格局，並未出現大幅度往上衝高，代表在周一指數下殺的過程中，並沒有買進下方賣權的空單積極進場追空。范炳杰指出，既然市場心態並沒有相對恐慌，指數回檔的空間應也是相對有限。周二加權指數及OTC指數都同步出現十字線，但是隱含波動率在12點40分之後，呈現逐步往下走降，不論是買權或賣權的隱含波動率都是同步往下走降，范炳杰表示，這代表在指數狹幅震盪的過程中，市場心態並不那麼悲觀，所以未來隱含波動率若能持續向下走低，指數將有機會出現止穩反彈的契機。但是，反之，若指數見到出現開低走低的黑K棒，若搭配隱含波動率往上衝高，那麼指數往下走跌的機會則會比較高。所以未來隱含波動率的走勢，是一個相關鍵性的觀察指標。另外，觀察在10月台指期結算前幾個交易日的均買均賣，形成10月強、11月弱的情況，范炳杰指出，這表示10月台指期空單有轉倉到11月的情況，指數續跌的機率會比較高，投資人要慎防11月行情一開始恐怕就會比較偏弱勢。多單緊急停損截至周一為止，三大法人出現大幅賣超123億元，籌碼面出現轉弱；而從期貨市場籌碼面來觀察，在周一台指期維持大幅度逆價差的情況下，外資賣超台指期2千餘口，代表台指期有實質空單進場布局，這部分將對盤勢產生較大的壓抑效果；自營商部分，周一也是調節台指期3千餘口， 到周一為止，自營商淨多單僅剩911口，創下10月合約以來，台指期淨多單水位的新低，可以看得出自營商的籌碼明顯出現鬆動，未來要觀察自營商在台指期的淨部位，若轉為淨空單，就要慎防指數向下走跌。就選擇權籌碼面來看，10月合約OI的Put/Call Ratio於周一時大幅度減少了0.21，來到1.15的位置，最主要原因是賣權OI出現大幅度減少，表示在周一指數下殺的過程中，原本賣出下方賣權的多單，出現積極停損；買權的OI則出現大幅度增加，表示賣出上方買權的空單，布局相對比較積極，目前盤勢上檔壓力是比較沈重。不過，由於多單已積極停損，表示要大幅殺多的籌碼，相對比較少一些。范炳杰指出，技術面看來，目前空方占有優勢，但是大幅度回檔的可能性並不高，應仍是維持區間震盪的格局，在指數已來到相對低檔區的情況下，不宜過度追空，建議靜待指數止穩，再逢低布局多單較適宜。
