隨著美國景氣復甦腳步加快，金融企業的利潤和股息也可望隨之成長，多數市場分析師認為美國金融類股目前的本益比，正位於自2009年3月以來的相對低水平，投資價值浮現，而Fed也正著手對19家大型金融機構進行新一輪壓力測試，預計3月公布結果，若測試成功，將帶動金融類股漲勢。截至今(2011)年1月24日止，ING(L)銀行及保險投資基金近半年原幣報酬率為14.09％，位居金融服務股票型基金第1名，以下針對該基金做進一步評析。投資策略：該基金以個別股票的研究為基礎，並將產業投資議題及區域配置納入考量。分析師會根據現金流量折現法和各項股票價格比值(multiples)的結果，訂定1年及3年的目標價。在股票評價方面，資本總額是關鍵衡量指標，相較於金融危機前，目前該團隊傾向投資於擁有較高資本適足率的銀行股票。投資組合：該基金所建構的投資組合著重於擁有充足資本適足率的銀行，如匯豐銀行、JP Morgan及美國銀行等，因此該投資組合的前10大持股包含這些公司並不足為奇。由於該基金持續保持與基準指數相近的投資部位，也避免投資於非為基準指數的成分股。基金績效及風險：該基金自成立以來的績效表現平平，基金經理人Vrouwes從2006年7月開始掌管該檔基金，截至今年1月21日止，該基金的年化報酬率(以原幣別計)落後其指標指數MSCI世界/金融基準指數約1.8％，去(2010)年的全年度表現也同樣低於基準指數0.92％。這主要是因為這檔基金去年仍持有對希臘的投資部位，而美國銀行、西班牙Santander及AXA股票亦拖累了該基金的表現。除此之外，該基金並未持有在基準指數中表現最佳的成分股之一的澳洲聯邦銀行股票，也是導致該基金落後報酬表現的原因。然該基金近期的績效卻相對優異，截至今年1月24日止，該基金近半年的報酬率超過同類型基金6.34％，該基金對美國的Metlife大都會人壽公司的投資部位，為該基金貢獻不少報酬率。在風險方面，該基金截至去年12月31日止，其近1年的標準差也低於同類型平均，不過該基金的長期表現較為落後，使其近3年的標準差也較高。(本文由晨星研究部提供，晨星基金是國際級的基金評等權威機構)
