加工絲第1季財報表現亮眼，法人看好有轉機題材的聚隆。而榮化轉投資的福聚太陽能規劃在第2季上興櫃，有母以子貴題材。時值4月，各上市櫃公司陸續發布今(2011)年配股配息政策，預期將掀起一波高現金殖利率個股行情。另外，雖然第2季國際棉價上漲力道趨緩，法人認為加工絲第1季財報表現亮眼，建議留意第2季繼續有新產能開出的公司，看好有轉機題材的聚隆(1406)。國際棉價去(2010)年第4季來到高檔，使得加工絲業者因轉單題材也連動受惠。預期農曆年後棉價上漲的心理作用下，中國大陸市場供應商惜售，使得今年第1季棉花供應吃緊，加工絲報價連帶上漲。然而，由於年後國際棉價未如預期上漲，使得目前市場棉花庫存偏高，法人預期第2季尼龍絲報價上漲動能趨緩，因此看好如聚隆等轉型往高附加價值發展的加工絲業者。聚隆第1季EPS約1.3元受惠己內醯胺(CPL)報價上漲，聚隆尼龍絲報價隨尼龍粒調漲，隨利差擴大，聚隆前2月稅前盈餘達1.13億元，稅後淨利9400萬元，每股EPS達1.03元。法人預估，第1季聚隆稅後淨利達1.14億元，第1季每股EPS達1.3元。法人表示，第2季尼龍絲報價預估將呈現高檔震盪格局，加上聚隆將有新產能加入營運下，第2季營收有機會較第1季再成長。另外，聚隆新開發的木漿環保纖維技術，將採取技術轉移方式，交由子公司生產製造。法人預估如順利認列技轉授權費用，可望貢獻母公司EPS近1元。聚隆從1996年起便投入研發的「木漿長纖計畫」，不使用化纖原料，而朝木漿環保纖維邁進，如今已順利開發出「纖維素纖維」(Lyocell Filament)，目前有每公斤300元的行情，較一般尼龍加工絲每公斤約150~160元左右，單價高出1倍，但僅在試驗工廠生產，日產能約500公斤。因聚隆擁有全球獨家技術，且已在台灣、中國大陸、日本取得專利，公司已規劃建新廠生產Lyocell纖維，原則上分為兩期建設，資金至少要10億元，自有資金將占50％。市場傳出，聚隆第1季EPS有機會上看1.5~2元，帶動股價創下40.8元的歷史新高，近期呈現量縮高檔整理。受3月28日投信調節330張，股價下挫，然4月1日三大法人買超59張，其中自營商買進160張，使得投信持股從14％提高到15.5 ％，超過董監持股15.3％。另外，融資比高達7成，法人表示，目前籌碼凌亂，且需留意第1季獲利數字是否如市場預期，建議股價拉回前波支撐34.05元，可逢低布局。法人指出，短期內國際棉價將受高庫存影響，呈現高檔震盪，待庫存去化完畢後，下半年可望進入旺季。榮化轉投資第3季虧轉盈法人預估，榮化(1704)本業的PP、TPE第1季將維持穩定獲利，轉投資的卡達廠由於產品報價和油價連動，在國際油價上漲趨勢下，加上今年卡達廠將無歲修因素干擾，榮化預計第1季可望認列卡達廠去年第4季獲利。卡達地區甲醇廠產品的報價，如以今年國際原油區間價每桶80~100美元(去年區間價每桶65~85美元)試算，預估今年卡達甲醇廠轉投資認列收益約7.8億元，年增率約95％，可貢獻榮化稅後EPS 1.04元。另外，近期讓榮化受到市場注目的是旗下轉投資的太陽能多晶矽廠福聚太陽能，去年年中量產有機會在第3季達到損益兩平。福聚太陽能為台灣首家量產成功的太陽能多晶矽業者，目前主要客戶為中國大陸二線太陽能矽晶圓廠，目前送樣台廠，小量出貨中。去年底已送達能(3686)、中美晶(5483)、綠能(3519)、旭晶等業者認證測試通過，2月開始認列2.44億元營收，最快4月全能量產。目前太陽能多晶矽現貨價呈現高檔，每公斤達70美元以上，大幅超越成本的每公斤30美元。限於產能規模及良率問題，第1季福聚太陽能仍呈現虧損，法人預估待今年底產能去瓶頸化後，年產能可望從5000噸提升到8000噸，樂觀預估在第3季開始轉虧為盈。目前福聚太陽能規劃在今年第2季上興櫃交易，規劃股本60億元，承銷價未定，目前公開發行參考價約120元，如上櫃時程順利，最快在年底轉上櫃。榮化現持股福聚太陽能64.4％，下半年起福聚太陽能獲利貢獻增加，第3季有機會逐季往上，法人估，今年可貢獻榮化EPS達2元。法人建議，待股價修正至季線附近，約80元以下，可進場布局。至於手上已有持股的投資人，建議財報公布後，可逢高獲利了結。
