大摩策略師指出，美債殖利率飆漲和美元走強將衝擊美股，2025年將是「冰火兩重天」的一年。
摩根士丹利策略師Michael Wilson在一份報告中警告稱，隨著10年期美債殖利率攀升至4.5%以上，標普500指數與美債殖利率之間的相關性已轉向「決定性負相關」。30年期美債殖利率週一觸及2023年底以來的最高水準。
Wilson表示，美元目前正接近可能給國際敞口較大的公司帶來壓力的水平，鑑於市場廣度已經疲軟，這可能會在今年上半年進一步損害股市。
此外，我們認為2025年可能是『冰火兩重天』的一年，市場友善政策（例如潛在的減稅）可能會在今年稍後支撐股市。
該團隊在去年11月份也預計，標普500指數在未來12個月內將達到6,500點的目標價，這意味著該指數將較上週五收盤價上漲約9%。
由於擔心經濟成長和聯準會比預期更鷹派的政策前景，美國股市去年12月份漲勢停滯，科技股是表現最差的板塊之一，後者是自2022年10月以來推動標普500指數上漲的「決定性力量」。
Wilson曾是華爾街最看跌的分析師之一，直到2024年中期，他才對股票變得更加樂觀。雖然他預計標普500指數今年將上漲，但他警告稱，美股的上漲還不夠廣泛。
Wilson表示，以200日移動平均線衡量的基準指數整體與其個股成分之間的差距處於歷史高點。
Wilson補充說明，這種差異可以透過兩種方式收窄——要麼市場廣度改善，要麼標普500指數的交易價格更接近其自身的200日移動平均線。第一種情況可能依賴於利率下降、美元走弱、關稅政策/新政府政策的明朗化以及更強勁的盈利修正。
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