台股挫低碰觸年線彈起來，台積電的除息行情以及長榮航的政策利多，成為短線多頭發動攻擊的重要指標。台積電(2330)與長榮航(2618)都是台股前50大權值股，股價波動往往可以牽動大盤指數變化，尤其是台積電影響指數約40點，因此近日除息走勢備受市場關注。台積電去(2010)年配發現金股息2.9元，除息前一天股價61.4元，7月6日除息當天即填息5成，總計花了11天完成填息；今(2011)年現金配息3元，6月29日進行除息，當天即填息6成，更是激勵低迷一陣子的大盤反彈的重要功臣。台積電製程提升 毛利看漲法人表示，觀察台積電第1季與去年第4季包括通訊相關製程、電腦相關製程以及消費性電子相關製程分別呈現-3％、-9％以及-6％季減的情形，主要係淡旺季影響，但在資本支出方面第1季達27.74億美元，較去年第4季大增82.98％，顯然對於下半年景氣抱持樂觀看法。事實上，台積電第2季財報應該會達預期目標，唯一較值得憂慮的還是匯率問題，台積電法說時表示，平均匯率是設定在29.03元兌1美元，因此前陣子匯率直逼28.5元時確實會衝擊獲利，若排除匯率因素，合併營收估達1110億元，銷貨毛利率約在45.5~47.5％，而營業利益率則在33.5~35.5％。法人推估其未來3季財報狀況，第2季合併營收達1149.29億元，第3季1279.43億元，第4季1122.83億元；第2季合併稅前淨利424.19億元，第3季501.01億元，第4季496.93億元；合併毛利率則因製程提升呈現逐季走高態勢，第2季47.72％、第3季49％、第4季55.22％。法人表示，台積電目前還是以65奈米製程占比最高達32％，40奈米占22％，預計至年底時40奈米製程占比可望提高至25％，這是合併毛利率大幅提升的原因之一。法人指出，由於製程的提升與看好下半年景氣動能，台積電估全年EPS 6.33元，除息後現今本益比僅11倍，相當看好其後市表現。尤其去年填息共花了11天，今年除息前1天收盤價72.5元，除息開盤參考價69.5元，首2日即已達72.2元完成近6成填息，較去年天數減少，顯然市場對其基本面與股價都相當有信心。台積電量價相當穩定，6月初曾飆高至77.5元高點，多頭企圖攻破80元，後隨大盤回測年線而挫低，尤其在除息前呈現棄息賣壓籠罩的氣氛，不過強勢的填權表現讓多頭重燃信心，短線填息完先上看75元，中長線則以80元為目標。另外，長榮航近日受兩大題材激勵，股價強勢走高，一是陸客自由行的展開，二是油價大幅走低，其中，陸客自由行每天若以500人計，全年約可達18萬人，且團客也由4000人提高至6000人，長榮航自2009年8月兩岸定點航班，今年客運量可望突破700萬大關。油價、陸客自由行 長榮航俏國際油價也在美國聯準會(Fed)確定第2輪量化寬鬆政策(QE2)結束後不再推動，加上歐美經濟疲軟，應聲下跌，如表中所示從布蘭特現貨油價來看，4月8日每桶高達126.74美元，至6月已經回跌百美元附近，航空業獲利相對將大幅提升。法人表示，長榮航在2009年受金融海嘯影響，尚呈現稅後虧損28.44億元，但去年即已開始虧轉盈，稅後賺124.24億元，稅後EPS 4.06元，今年首季稅後2.69億元，法人估第2季17.56億元，第3季30.74億元，第4季26.57億元；毛利率也將由第1季9.15％，第2季13.83％，第3季在油價下跌後可望回升至17.7％，第4季17.4％。事實上，長榮航在2009年時即展開機隊汰舊換新作業，機數維持在55架，其中38架客機，17架貨機，油耗量可減少15~22％的美國波音B777-300機隊去年已達15架規模，今年預計會再增加2架。且6月兩岸航班將由370班增加達558班，其中長榮航被分配班次為19班，預計對營收獲利都會有所挹注。法人表示，長榮航估今年EPS 1.86元，目前本益比15倍，股價於5月6日曾經爆出10萬餘張巨量，由26元低點一路攀高觸及30元，隨即回檔修正26元支撐築底完成，近日量能逐步增溫，股價也呈現盤堅走高態勢，短線先看30元能否突破並站穩，接著可上看32元價位。
