上半年雖然新興亞洲經濟成長強勁，但是通膨壓力卻使資金卻步，造成基金績效不彰，由於預期下半年通膨壓力將獲得舒緩，全球基金經理人大多重新回頭青睞新興亞洲。今(2011)年以來，由於亞洲地區通膨相對高漲，各國央行紛紛升息應對，在資金緊縮之下，亞洲股市的表現受到壓抑。不過，近期原物料價格開始下滑，主要是受到美國QE2結束，以及IEA釋出戰備儲油，導致國際油價快速回檔，再加上部分貴金屬商品期貨增提交易保證金，導致原物料價格開始回挫，基金經理人認為新興亞洲國家的通膨即將見頂，各國緊縮政策將放鬆，將有助於亞洲市場重獲外資青睞，並推升新興亞洲與大中華相關資產價格。富達新興亞洲股票基金經理人提拉．承鵬先(Teera Chanpongsang)表示，未來6個月新興亞洲地區通膨將可達到高點，根據歷史經驗顯示，股價往往會在通膨觸頂前出現低點，建議投資人可以留意逢低布局的時機。原物料回檔 通膨壓力減Teera指出，新興亞洲具備人口結構佳、消費成長力道強勁、都市普及化與基礎建設暢旺等優勢，長期表現看好，他點名中國大陸、印度、東協會員國為含金量最高的3大金磚。Teera表示，食物價格占新興亞洲消費者物價指數的權重極高，如印度占比達46％、中國大陸占33％、泰國及馬來西亞都占31％，因此，原物料價格高漲將為這些國家帶來通膨壓力，迫使政府採取緊縮政策，但隨著油價、食物價格回跌，將舒緩新興亞洲國家的通膨壓力，預估未來6個月內通膨將達高點。通膨觸頂前 股價見低點Teera指出，2004年物價指數高漲期間，通膨數據於2004年8月達到高點，而恆生指數及印度孟買指數落底時間約在2004年4月前後，可以發現在物價指數觸頂前，股價往往出現低點，建議投資人可以留意回檔時布局新興亞洲市場。柏瑞投資全球經濟首席分析師馬可仕．舒曼(Markus Schomer)分析，中國大陸試圖將經濟降溫，以抑制通膨，因此採緊縮政策，致使中國大陸成長趨緩。以往中國大陸過度仰賴貨幣緊縮政策，未來需同步調整財政與貨幣政策。馬可仕認為，市場認為中國大陸經濟因此有硬著陸的可能性，但這是過於誇大說法，大陸必要時有能力重啟景氣刺激政策。馬可仕表示，金融危機之後，新興亞洲的內需表現強勁，預期2012、2013年亞洲在內需市場的帶動下，GDP與已開發國家差距將漸漸縮小，而下半年亞洲貨幣緊縮將告一段落，新興亞洲可望於第4季或明(2012)年上半年表現出色。富邦新興亞洲高成長基金經理人徐翊達強調，新興亞洲經濟體質穩健，根據IMF報告顯示，全球GDP亞太占比由1991年27％逐年上升，2010年已達39％，預估2016年將達44％，明年亞太地區GDP成長率將高達6.7％，為各區域之冠。另外，亞洲開發銀行研究報告指出，全球將於2050年邁入「亞洲世紀」，屆時亞洲GDP將高達148兆美元，占全球經濟產出51％，中國大陸、印度、印尼、日本、馬來西亞、南韓與泰國等亞洲7國，將扮演帶動亞洲經濟成長的領頭羊角色，總計GDP將占全球一半。經濟體質、產業基本面均佳Teera指出，新興亞洲擁有龐大且年輕的人口結構，而這些成長中的青壯人口，也代表著未來中產階級的崛起，根據里昂證券資料顯示，2012~2015年間，新興亞洲國家的可支配所得預估將持續達2位數的成長幅度，其中，包括越南、巴基斯坦、中國大陸、印尼及印度等新興國家，平均將有達10％以上的預估成長率，遠高於全球平均的4.3％。Teera表示，中產階級崛起及所得上升，將帶動整體亞洲強勁的消費動能。元大新興亞洲基金經理人李湘傑表示，市場對成熟國家的債信疑慮加深、美元持續走貶，加上通膨問題獲得舒緩下，資金往新興市場流動的情況將愈趨明顯。從經濟面來看，新興市場今、明年經濟成長率平均值分別可達6.5％與6.7％，企業獲利成長今、明年可達16.3％和14.1％，新興亞洲的經濟體質與產業基本面均佳，尤其股市在第2季面臨修正，正提供投資人逢低加碼的絕佳時機。李湘傑指出，再從評價面來看，新興亞洲企業目前仍處在低本益比，從企業盈餘對股價走勢來看，目前亞洲企業本益比僅來到長期平均值的水準，股市表現未明顯跟上，顯示亞洲股市仍具投資吸引力，re-rating行情可期。多個國家有選舉題材李湘傑認為，政策面是新興亞洲的一大利多，也是影響股市後勢的重要關鍵，今年以來，亞洲國家都有選舉題材，如泰國選舉於7月初落幕，是因反對黨提出的經濟政策，都是針對人民所得提升與農村經濟改善，而獲得壓倒性勝利，下半年到明年包括馬來西亞、台灣、中國大陸、印度等也有選舉或接班議題，未來將有政策牛肉端出，對亞股走勢將有加分作用。富達新興亞洲股票基金於今年2月引進台灣，提供台灣投資人一檔「純粹」投資於新興亞洲的基金，主要投資市場為中國大陸、印度與東協成員，但不包括亞洲中屬於已開發的市場如台灣、南韓、新加坡與澳洲等市場。富邦投信看好「亞洲世紀」將來臨，於7月19日起募集「富邦新興亞洲高成長基金」，其投資策略則掌握雙主軸：內需產業升級轉型及新股上市題材。並找來麥格理基金管理(香港)擔任其海外投資顧問。柏瑞投資的馬可仕則是美國知名的經濟學家，他還看好美國企業獲利大增，將使就業市場大幅改善，建議投資人宜利用美國基金作核心資產配置，搭配新興亞洲股債基金做為衛星部位。元大投信則看好下半年新興亞洲市場股債行情，股市部分首選新興亞洲基金及大中華基金，單一國家基金則推薦大陸或印度基金；並建議搭配新興市場債券組合基金。
