美國失業率高居不下、經濟狀況逐漸惡化，9月8日美國總統歐巴馬就業法案總支出金額達4470億美元，遠高於市場預期的3000億美元，法案內容主要有3部分：1.減稅以創造就業機會：增價新雇用員工或提高員工薪資企業，將在明(2012)年前獲得減稅優惠。一般家庭將於明年收到每戶1500美元退稅；2.延長失業救濟方案：原本的失業救濟方案將於今(2011)年底到期，歐巴馬提議將延長失業救濟方案至明年底；3.擴大公共建設增加就業：重新翻新部分老舊公路運輸系統，並促進全國35000所學校現代化，幫助更多建築工人、教師、退伍軍人重回就業市場。此法案能否有效扭轉經濟的頹勢仍有待觀察，但歐美國家債務問題持續升溫，國際股市表現仍不穩，資金開始轉往債市，尤其是新興市場債，特別當希臘、葡萄牙等歐盟國家債信評等遭調降為非投資等級之際，8成新興債券早已躍升為投資級。對已開發國家和新興國家的風險認知出現變化後，新興債取代了希臘等國家被納入全球債市指數中，並從信用類別資產轉型為「常態性」資產。近年來新興市場雖有通膨疑慮，但目前市場上對新興市場的通膨危機過度反應，事實上，通膨問題較嚴重的是中國大陸、印度、巴西等國家，但新興市場債券不僅投資於金磚四國，而是一項多元的資產類別，只有少數新興國家有經濟過熱問題。隨著糧食和石油價格下跌(圖1、2)，通膨問題在下半年可望紓緩，隨著通膨疑慮遠離，下半年新興市場當地貨幣債表現主要看利息收益，目前大部分新興國家實質利率仍是正數，有助貨幣升值，新興國家央行控制通膨除了升息外，也會放手讓貨幣升值，因此投資新興市場當地貨幣債還有匯差可賺，因此現階段新興市場債屬於進可攻退可守的不錯標的。
