低迷許久的太陽能股價，在上游材料多晶矽價格鬆動後，股價出現反彈契機，唯產業基本面仍偏空。本周太陽光電展登場，周一太陽能股在大盤大跌中，逆勢上演反彈行情。市場傳出上游多晶矽料源價格跌幅將達1成，晶圓廠及電池廠可望紓解成本壓力，部分電池廠有機會在第3季轉虧為盈。多晶矽恐跌破每公斤40美元永豐金研究處指出，太陽能產業供需失衡疑慮依舊，另一方面中國大陸廠商挾垂直整合之優勢，大打低價戰，迫使終端價格直直落，以第3季台廠晶圓出貨價約每片1.9~1.95美元，電池約每瓦0.75~0.8美元為計算基準，第3季晶圓廠仍將呈現虧損；電池廠預估將在損益兩平狀況。永豐金指出，展望第4季，多晶矽價格需跌到每公斤40美元以下，晶圓廠才會有獲利空間；而進入第4季產業淡季，電池廠將受產能利用率下滑，獲利低於第3季。研調機構EnergyTrend公布最新報告指出，隨現貨市場供過於求、價格持續下探，多晶矽長期合約價鬆動，最低報價來到1公斤40美元。EnergyTrend分析，現在隨著上游多晶矽材料第3季每公斤將降價1成，或第4季再跌破40美元，有助於舒緩業者成本壓力。在多晶矽恐跌破每公斤40美元利多激勵之下，周一有逢低承接買盤進駐，帶動電池廠茂迪(6244)、新日光(3576)股價反彈。法人指出，第3季晶圓廠在上下游夾擊下，預估將呈現虧損。可期待有轉機的業者要看電池廠，主因為第2季台廠電池報價已跌破現金成本，第3季持續維持高產能利用率的電池廠，有機會受惠規模經濟之優勢，力拚獲利。茂迪Q3有機會虧轉盈茂迪第2季EPS -1.46元，富邦投顧預估第3季將轉虧為盈，主要看好其太陽能電池產能利用率6月開始提高90％以上，以接單量預估，7、8月的產能可能呈現滿載狀態。另一方面由於茂迪在第2季已大致沖銷庫存損失，因此第3季受到庫存損失的影響應該不大。而電池售價跌勢趨緩，使得毛利率有機會反彈。富邦投顧預估茂迪第3季太陽能電池出貨量將達到364MW，較第2季成長54％，毛利率會回升至6.4％，淨利可望達1.58億元，EPS 0.36元。近期茂迪股價暴跌至今(2011)年來新低紀錄，9月股價表現呈現打底，10月3日爆量上演反彈行情，法人建議在產業仍供過於求的情況下，仍以區間操作為宜。新日光跌至歷史低點至於在另一家電池廠新日光的部分，元富投顧認為，第3季恐持續虧損態勢，主要受合約料源成本較高及可能再度認列存貨跌價損失因素。法人認為，公司今年整體出貨表現優於同業，但獲利機會不高。雖然第3季新日光的電池出貨量在市場回溫及南科三廠產能小量開出下，可望較上季回升，然而受產品價格持續下滑影響，第3季營收僅小幅成長，預估為51.98億元。而受限合約料源價格較高，及可能再度認列存貨跌價損失下，法人認為新日光第3季毛利率為負，預估稅後淨損3.69 億元，稅後EPS -0.86元。元富投顧認為新日光下半年恐持續虧損，除今年獲利無望外，展望明(2012)年也不甚樂觀，轉虧為盈的契機則視多晶矽價格能否大幅下滑，使矽晶圓價格有較大的下跌空間，然而在目前矽晶圓廠虧損較電池廠嚴重的情形下，法人持保守看法。元富投顧預估新日光今、明年營收分別為235.10億元及260.12億元；稅後EPS分別為-3.35 元及-0.88元。從股價淨值比來看，已跌至歷史低點區間。
