台股反覆測試?點關卡，技術指標終於出現轉機，指數站回?點以上，理周投研部建議選股策略著重落底反彈股。台股終於出現破底翻揚，法人指出，日、周KD指標呈低檔黃金交叉，近期選股可挑選有落底反彈題材的，如外資9月大賣，但近幾日回頭買超的台塑(1301)、東聯(1710)。由於台塑六輕連續大火，導致上游台塑化(6505)停工，連帶拖累生產塑化中間原料產品的台塑營運表現，今(2011)年第3季台塑獲利衰退，9月營收為130.49億元，較8月減少17.5％，為台塑四寶中月營收衰退幅度最大者，累計1~9月台塑的營收為1468.37億元，較去(2010)年同期增加0.4％。累計今年前3季稅前盈餘為394.1億元，EPS 6.44元，其中，第3季EPS 1.62元。台塑高階主管表示，大環境不佳，大陸通貨膨脹、歐債及美國失業率未降等問題浮現，景氣並未改善，油價也持續下跌，而展望第4季營運，台塑表示，因為大陸十一黃金周的需求並沒有出現，目前大陸塑化業的下游業者都還不急著建立庫存。之前大陸缺工、缺電，影響需求，目前則因緊縮政策導致缺錢，很多中小企業無錢購料，需求還未出現，因而對第4季看法較保守。台塑PE、EVA報價傳佳音業者保守，法人也保守，外資券商紛紛發表報告看淡台塑第4季展望，其中，摩根大通證券認為，全球總體經濟環境變壞，預估市場對於今年獲利預測將調降。本土法人也指出，塑化報價隨著景氣疑慮下跌，預期今年第4季中國大陸建築施工將進入淡季，包括PVC、VCM的報價有下滑壓力。由於六輕大火後，台塑集團營運還未上軌道，再加上全球景氣丕變，目前還未見到實質需求出現，再加上外資於8、9月撤出台股，導致台股回測7000點，權值股台塑首當其衝，計算9月外資賣超台塑7萬2726張， 10月繼續賣超，僅10月3~5日外資共計賣超台塑達16155張，但同期間，本土法人投信則買超652張，但6~7日外資回頭買超6709張。不過，台塑自112元左右價位，一路挫跌至目前股價於80元附近，則露出止跌跡象，跌幅已達25.6％。且近期融資餘額已有減少跡象，而融券張數則增加，券資比提高至39.72％。理周投研部認為台塑有機會成為落底後反彈的選股標的之一。東聯EG供需吃緊業績可期因PE、EVA報價開始有轉機，且其美國廠收益推升，而市場開始出現逢低承接買盤，台塑股價已反彈至82.4元。6日外資也出現回頭買超現象，達3153張。由於台塑化輕油裂解廠第1廠、第3廠復工後將全面恢復供料，法人認為台塑在提升稼動率後，單季產銷量將高於第3季，營運可望重啟動能。由於EG現貨價於9月中下旬走軟，導致外資大賣東聯股票，累計9月外資賣超東聯2萬8820張，10月3~5日共計賣超6472張。6~7日外資回頭買超1621張。雖然短線EG現貨價走軟，但是由於其上游乙烯價格也隨國際油價下跌，因此EG的利差仍然維持，且東聯第3季因特化產品產量減少，全力生產毛利較高的EG，使得第3季營收可望與第2季不相上下。而由於10月聚酯纖維旺季來臨，加上中國大陸聚酯廠有130~150萬噸的新增產能將開出，法人預期對EG的需求將會大增，有助於現貨報價漲升，後勢仍看好。東聯股價於42元附近反覆打底後，理周投研部看好已有落底反彈的跡象，後勢可以留意。由於EG可於冬季用作生產抗凍劑，法人指出，EG進料進入消費旺季，加上南亞(1303)有2套EG廠進入大修，南亞位於麥寮廠區的2套總年產能72萬噸的EG廠已於日前停爐，進行約30天的檢修工程，預料未來原料供給將更吃緊，EG價格還有上漲空間。東聯上半年EPS 2.07元，法人估算第3季EPS挑戰1元，全年每股盈餘將超過4元。由於今年EG將維持多頭局面，需求仍持續熱絡，第4季業績成長可期。
