塑化劑風暴重挫生技類股後，近期呈現量縮打底格局。大選在即，究竟這次有沒有可能釋出政策利多，帶動類股行情？生技類股自第2季季底以來走勢疲軟，市場期待明(2012)年大選前，兩岸合作能釋出相關利多，帶動類股行情。然而日前江陳7會內容，僅確定將針對核電安全簽訂協議，而可能為激勵金融股的投保協議，以及激勵生技類股的「兩岸一致性檢核標準」皆不在此次會面議題中。因此若要期待官方釋出生技相關政策利多，還需要一段時間。為何簽訂「兩岸一致性檢核標準」被視為台灣製藥業者重要的指標之一？寶來投信中小精準基金經理人張佩雯指出，中國大陸自2009年起開始推動醫療改革，台灣製藥廠商若想敲開市場大門，切入中國大陸的健保系統，有兩道重要關卡需克服。兩岸一致性檢核標準喊停首先得通過中國大陸的國家食品藥品管理局(SFDA)認證，取得中國大陸藥證這張「門票」後，才有「資格」爭取登錄「醫保目錄」(即所謂的採購名錄)中。然而光是要在中國大陸取得藥證，需通過漫長的實驗認證過程，耗時可能長達10年以上。因此，先前在「兩岸生技搭橋計畫」的目標就是，緣於各國藥證的認證制度迥異，因此希望在藥品認證系統上，兩岸能取得「一致性檢核標準」，將有利加速台灣藥商取得中國藥證的速度。然而，張佩雯指出，「兩岸一致性檢核標準」制定完成的時間沒那麼快，她認為雙方的磨合期，至少需要1年以上。預估下次的江陳會最快也要等大選之後，因此，預估取得共識的時間，可能在明年以後。張佩雯指出，觀察歷年，生技股景氣循環通常在2年的多頭行情後，跟著1年的休養生息。而前一波景氣循環低檔在2007~2008年，自2009年年中開啟2年的多頭行情。她認為，明年有可能會是休息的一年。預期在簽訂「兩岸一致性檢核標準」後，即2012~2013年間，有機會激勵市場買氣，造就再一波的多頭行情。生技業依產品別，可分為原料藥、學名藥、新藥及醫材業者。至於誰較有機會吃到中國大陸醫改商機？張佩雯看好原料藥及醫材業者有機會，主要是因為，若想切入中國大陸當地醫院體系採購標案市場，需要政和人通，進入門檻較高。從過往經驗來看，台灣業者若想直接走標案市場，變數較高。另外一點，從中國大陸醫改大砍健保給付藥價的趨勢下，對學名藥業者而言，不利其產品價格，自然壓縮業者的獲利空間。原料藥及醫材可望有訂單然而，反觀原料藥業者，則有機會採取切入中國大陸學名藥供應鏈，取得訂單。目前有多家台灣藥廠已在中國大陸當地設廠，並且陸續取得中國大陸藥證，因此，未來營運成長有很大的想像空間。另外，由於十二五規劃目標之一為廣設基層醫療院所，將帶動醫療硬體設備及相關耗材市場成長，台系醫材廠，尤其是洗腎器材品質明顯優於中國大陸業者。台廠有機會挾著質優價廉的高性價比優勢，搶占中國大陸醫材商機。目前台灣醫材業者主要獲利來源仍來自台灣內需市場，大陸市場獲利比重僅1成左右，主要是透過代理商銷往大陸，仍在試水溫階段。張佩雯指出，大陸市場能否順利發酵的觀察指標之一，是來自中國大陸地區的營收貢獻度能否成長，這一點可以從上市櫃公司的合併財報中看得出來。她表示，截至今年為止，營收發酵程度仍有待觀察。因此，明年類股股價有可能是打底的一年。法人則認為，就題材性來看，的確近期生技族群缺少官方利多加持。然而，從近期股價已修正整理一大段，多檔個股本益比偏低，且呈現量縮打底格局，有利於反彈行情發動。
