全球股市空頭氣氛瀰漫，資金避險需求有增無減，今年大熱門投資商品黃金，近期價格回檔到每盎司1703美元附近，是否到了可介入的買點？黃金是今(2011)年的大熱門，連續上演激情暴漲戲碼，9月從高點回檔以來，近日價格回落至每盎司1703美元附近。包括索羅斯等多位國際投資大師都相繼買入黃金，且目前國際金融情勢仍不明朗，股市似乎找不到大漲的理由，投資人紛紛開始詢問此時是否可以將投資部位轉進黃金。買黃金現貨等長線獲利從期貨投資的觀點，期貨分析師指出，從技術線型來看，黃金短、中期均線下彎，不建議追高，宜等待拉回到半年線附近才介入，大約是1650美元附近；但較穩當的投資策略，應是買入黃金現貨，等待長線將有獲利空間，否則，今年黃金也算是漲多了的商品，短線會有獲利了結賣壓，不建議以期貨買入黃金部位，因為很可能在震盪過程中就被震出場，雖然並未看錯長期上漲的趨勢，卻可能賠了保證金，造成虧損出場。今年黃金價格漲翻天，由於美元走弱，再加上國際金融情勢出現歐債及美國債務等重大利空，全球股市8、9月連續重挫，導致黃金避險需求功能大幅提升，黃金期貨9月價格一度衝上每盎司1923美元。7月到9月短短2個月間，黃金由1481美元漲至1923美元，大漲將近500美元。9月以後，黃金價格開始回檔，許多投資人因為在股市賺不到錢，又開始蠢蠢欲動，想賺點黃金財，但不知逢低介入的買點是否已經浮現。兆豐期貨林漢偉經理指出，黃金的利多，主要包括：美元走弱；每年11、12月到隔年的1月，在黃金現貨市場為傳統旺季，主要是中國大陸為黃金需求大國，華人又有「討個老婆好過年」的習俗，每年這段期間，飾金需求相當大；國際股市回檔，避險資金轉向黃金等商品，資金行情推升金價節節高漲。林漢偉分析，近期黃金的走強，最主要的原因是美元走弱，因為美元指數與黃金價格的走勢，通常是呈現負相關(附圖)，而近期國際避險資金大多是流向美元資產，反而流向黃金商品的力道並沒有那麼強。10、11月黃金價格高點有達到1800美元左右，但最近已跌至1703美元附近。避險資金流向黃金力道減弱林漢偉指出，目前國際金融情勢不明朗，黃金價格的走勢預料也是陷入震盪行情。從黃金商品的籌碼面觀察，美國商品交易委員會(CFTC)買入黃金期貨合約的持倉量，目前是偏多頭，但未平倉量卻減少。另一觀察指標為美國黃金ETF基金(SPDR)，可以看到現貨持倉的變化，由於該基金多為美國避險基金及大型投資銀行買入，因此可以看出近期美國避險基金對黃金的看法，數據顯示，目前仍為淨多頭部位，但是與期貨一樣，持倉量減少，也就是說，目前國際資金仍看好黃金後勢，但是力道已經沒有先前那般強勁了。林漢偉從期貨技術面來分析，黃金期貨短期(約3天到1周)將震盪，中期(約1個月)也將陷入整理，長期(期貨為半年)則為偏多走勢。建議投資人不必急著介入，可以等拉回再行布局，以今年黃金期貨多半拉回至半年線附近就開始展開反彈來看，半年線不失為一介入的買點參考，價位約在1650美元附近，但是以上檔壓力來看，首先遇到的是月線反壓，約在1752美元附近。林漢偉指出，目前避險資金介入黃金的力道不如7~9月強勁，黃金的利多主要是回歸到供需的基本面來看，今年全球央行大買黃金，增加黃金儲備，推升黃金價格，但是黃金漲多之後，反而開始傳出想結婚的新人卻不敢買黃金，因為價格太過昂貴。但是外資券商仍看好長期黃金多頭走勢，林漢偉認為，目前全球經濟低迷，若美國終於宣布實施QE3的話，預料對黃金會再放送一波大利多，但仍要看其貨幣寬鬆的規模有多大。觀察美國是否實施QE3林漢偉指出，黃金畢竟並非主流的投資商品，在全球股市走空的情形下，目前建議投資人可以提高債券基金的比重，可達5成，若是有閒錢，可以放長期投資，則建議黃金部位以現貨持有，建議約1~2成，主要也是因為黃金現貨有買賣價差的關係，比期貨的交易成本要高。
