線上遊戲商傳奇網路今年前3季每股大賺10元，12月掛牌，預料將掀起類股股王比價效應。周俊男年齡：38歲學歷：清華大學資訊工程研究所碩士現職：傳奇網路遊戲總經理從自製、營運到海外授權完整一條鞭服務的多人角色扮演(MMORPG)線上遊戲商傳奇網路(4994)，今(2011)年前3季稅後每股大賺10元，法人估全年有挑戰15元機會，預計12月12日掛牌上櫃，為遊戲類股增添新生力軍。總經理周俊男表示，儘管第4季屬產業淡季，但因有3款產品授權日本等新市場收入，將呈現淡季不淡情形，因此規劃明(2012)年起每半年，甚至每季將推出一新產品，增加營收與獲利動力來源。以下為專訪概要。86％人力投入研發《理財周刊》問(以下簡稱問)：台灣線上遊戲商很容易因一新產品而獲利大躍進，但很快隨著玩家退潮，營收與獲利跟著下滑，傳奇如何面對這樣的市場環境與變化？周俊男答(以下簡稱答)：台廠的確出現很多「一代拳王」戲碼，但個人覺得這並非是類型問題，也不是玩家退潮的原因，主要是市場與玩家的依附還是當下產品的強弱，也就是相對競爭的課題。例如公司現有產品，投入不少研發人力，每兩周會持續更新，以《晴空物語》來說，至今更新的成本已經高出最初研發產品時的2倍，隨時讓玩家有新鮮感，這就是所謂相對競爭的關係。而且傳奇不僅有產品銷售收入，還有海外授權，所以不會有上述的困擾。問：日韓遊戲產業相當發達，傳奇的競爭優勢又在哪裡？答：的確，韓國傾國家資源扶植遊戲產業，相關研發公司規模相當大，但經過這幾年的結構性競爭變化，形成大者恆大的大型公司，海外廠商要談授權金，少則上億元，多則數億元，讓台廠在這方面有相對優勢，目前許多歐美廠商都較願意與台廠合作，像傳奇的《聖境傳說》能夠很快進入法國市場，就是最好的證明。營運與海外授權兩頭賺問：可否談談整體人力配置，以及營運與海外權利金占營收比重為何？第4季及明年新產品線規劃策略？答：目前員工約400餘人，其中86％都是研發人力，營運行政僅占14％，這麼多的研發人力，除了負擔新產品的開發外，像之前說的，舊產品線的更新維護也是重要的工作。至於營運收入與海外權利金占營收比重，必須先說明海外權利金分兩部分，一是簽約金，另一是權利金，其中授權金大都是一次收取3年，但按會計原則必須按季攤銷，因此至今年前3季預收海外授權金達1.73億元，以目前股本計，未來3年光這部分獲利挹注就達EPS 2元；另一是按每月代理商營運抽成20~30％。公司年營收近7億元，台灣營運收入與海外授權占營收比約是7：3，但若以淨利來看約是1：1，也就是台灣營運淨利需扣除上述人力與管銷的成本。第4季業績成長動能大多來自海外授權，包括《聖境傳說》10月已在法國上市，《晴空物語》與《精靈樂章》12月分別在日本與義大利上市。目前公司旗下有5個產品線，接下來至2013年產品線共計會增加10個，等於明年上半年之前原本每隔7~8個月推出一新產品，將逐步縮短至5個月，明年底前達到每季都會推出新產品，以推升營收與獲利的增長。股利政策 現金與股票各半問：智慧型手機遊戲與網頁遊戲的興起，對PC遊戲衝擊為何？公司如何因應未來發展？答：台灣PC遊戲確實已是紅海市場，不改變容易遭淘汰。手機遊戲來勢洶洶，但它的玩家並非PC玩家，反而是過去SONY的PSP或任天堂(Nintendo)NDS掌上型遊戲機的玩家。不過不可諱言的，智慧型手機觸控遊戲的玩法是一種新消費趨勢，因此公司研發團隊除積極研發如何將現有產品線轉至手機或網頁，爭取手機玩家加入，或提供更多PC線上玩家服務外，目前也已成立手機遊戲新研發團隊，就是因應這樣的發展潮流。問：儘管今年前3季每股賺10元，但2009年之前都處於虧損，未來幾年獲利是否需提撥補累計虧損？股利政策如何？答：公司在去(2010)年辦了一次員工認購的現金增資，已經多數彌補累計虧損，去年全年賺9511萬元，今年前3季已賺2.23億元，主要歸功於新產品線的推出。公司現今股本僅2億元，決策階層認為應該適度擴大股本，穩定在資本市場的籌碼，因此，未來3年股利政策，傾向現金與股票股利各半。
