配息債券正夯 獲利關鍵須知46712' />
市場持續動盪，投資人開始注重「落袋為安」，因此今年以來，強調配息的債券基金規模大幅成長。然而，專家提醒，不是每一檔配息債券都真的能讓你賺到錢。童年樂趣，總少不了屬於夜市的美好記憶：手裡緊握著從塑膠豬公裡挖出來的幾枚硬幣，跟著哥哥姊姊玩撈魚、套圈圈、打彈珠。重頭戲是玩完之後的「戰利品」：白雪公主泡泡糖、黑人牙膏軟糖、牛皮糖，那又甜又香的滋味成了童年最難忘的記憶。就像童話故事裡頭的彼得潘說：「我不想要離開夢幻島，因為唯有在這裡，小孩子才不用長大、不會變老。」每個人心中，都住著這樣的彼得潘，也因此，回歸到投資行為上，那個「要獎品」的小孩，一直沒有消失。 德盛安聯四季回報債券產品基金經理人鄧漢翔表示，「今年以來，買配息債券基金的投資人變多了，因為市場波動大，投資人覺得先落袋為安比較重要。」以投信投顧公會的數據來看，截至今(2011)年11月為止，國內配息債券基金的規模高達539.32億元，相較於去(2010)年底，整體規模成長了55.68％(表1)。配息債券規模成長逾5成所以說，「彼得潘」沒有消失，只是住到人們心裡，尤其當市場波動愈大，擔心股票賠錢時，童年記憶中那個「要糖吃」的小孩又出現了，愈來愈多人不指望靠投資賺大錢，但至少要有固定收益，所以，要求「領息」的債券型基金投資人變多了。不過，鄧漢翔提醒：「投資人不能只是注意領到多少現金，還要注意淨值走勢，有些基金雖然配息給你，但淨值卻是一直走跌的，等於領了利息，本金卻虧損，整體的投資報酬率就是負的，投資人不能不注意。」以國內幾檔績效表現良好的配息債券型基金來看，今年以來多數都還有正報酬，但也有幾檔基金的報酬率出現負數(表2)，富邦國際投資部資深協理陳艾儒強調，「所以，不要以為買到會配息的基金就穩賺不賠，還是要看這檔基金的投資標的有沒有前景、基金經理人如何操作，才是比較恰當的選股條件。」施羅德投信產品研究部協理王翰瑩表示，配息債券基金大致上可分為兩種，一是國內投信推出的配息債券基金，由於主管機關有規定，基金操作沒有盈餘就不能配息，因此投資人能不能領到利息，就要看經理人的操盤績效而定。另一種來自國外的配息債券基金則無此規定，在市場競爭下，為了讓投資人享有配息的利益，不管基金淨值如何變化，多數的基金還是會固定配息給投資人。「過去有發生拿投資人的本金來配息的事情，現在主管機關管得比較嚴，但投資人還是要自己懂得做功課。」王翰瑩表示。
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明年上半年加重債券部位總結以上幾位專家的說法，購買配息債券基金之前，投資人必須注意三個重點：1.看總報酬率而非配息率首先，配息率要穩定，代表這一檔基金操作績效穩健，而不會隨著市場大起大落，但投資人不能光看配息率，還得動手算一算總報酬率。舉例來說，把過去所配得的利息除以全部投入的本金，就得出總報酬率，比起單一看配息率要來得可靠。因為有時候配息率愈高，代表投資的券種風險較高，例如高收益債年配息率高達8％，投資等級債為4~5％，前者雖然配息率較高，但淨值波動較大，違約率風險也較高。2.檢視配息來源若基金淨值下跌，基金公司卻還是能夠依照過去的水準配息，這時候建議投資人應該要打電話問基金公司，配息的資金從何而來？有的基金會把上次未配給投資人的盈餘留到這一次發，這還說得過去；但若不是，則可能是拿投資人的「本金」來發利息，這樣就說不過去了。3.提高債券配置比重從資產配置的角度來看，明(2012)年上半年之前，建議還是保守操作為宜，以穩健型投資人來說，債券應占6成，其中主要布局在較穩健的債券標的，如組合債、複合債及投資等級債，做為固定收益的來源。同時，隨著年齡的增長，投資人的風險承受度降低，更應該以成熟市場公債、全球債、組合債、複合債等券種為主。若是年輕人，則可以選擇表現較為活潑的券種，例如高收益債、新興市場政府公債等等，可以把每月或每季配息的錢，拿去再做定期定額加碼股市，或做為繳付水電、手機帳單等日常生活費用，都是不錯的投資工具。
