上周四(12月8日)晚間，歐洲央行符合市場預期調降基準利率25基點至1％，然重申將不會永久性且無限量購買各國債券。屏息以待的歐盟高峰會，市場對達成全部會員國同意修約不具信心，周五再次出現失望賣壓，恆指開盤旋即跌破19000點大關，一天即失守10日、20日、50日均線，決定當周以黑棒收市，累計5日跌幅454點，跌幅2.4％。從地產與金融類股表現來看，受限購令政策影響，內地房市持續出現量縮價跌，根據中國社科院發表住房綠皮書，若無重大外部變動，預期房市將呈現軟著陸，且明(2012)年將持續實行房市緊縮政策，各大行亦指稱房市銷售下滑，且預期明年經濟成長趨緩，房價將從今年高峰期下修20％，香港房價則下修10％。地產金融仍為弱勢盤如配合CPI升幅持續回落，實質存款利率上升，資金往銀行存款流動增加，房市吸引力下降，將使房價下修力道增強，因此在限購與限貸政策並未鬆綁前，地產與金融持續弱勢，恆生地產類股從11月中以來已較恆指弱勢，恆指金融類股則從11月中低點約6.5％差距縮小至4％，唯目前負向差值仍大，歐債風暴未平之際，應多加留意弱勢類股走勢。俗話說，民以食為天，顯示糧食對人民的重要，目前大陸CPI指數，食品及居住占比較高，分別為31％及17％，而根據國家統計局資料，今(2011)年三大糧食稻米、小麥及玉米在全國13個主要糧食產區中，總計較去年大幅增加5.4％，全國總產量年增4.5％，價格方面將產生壓力。通膨減緩食品股受惠周五國統局公布最新11月份CPI為4.2％，下降0.2％，超過市場預期，是去(2010)年9月以來最低，巴克萊資本表示預期明年將放緩至3.2％。然PPI(生產者價格指數)亦來到2.7％，升幅遠低於10月份的5％和市場預期的3.2％，為2009年12月以來最低水平，可見經濟成長力道相當疲弱。糧價下跌，通膨壓力減小下，相對人民實質購買力增加，食品類股明顯受惠於生產成本下跌，消費力增強之利。觀察上周剛晉升為恆指成分股的台資企業，康師傅(00322.HK)和中國旺旺(00151.HK)，康師傅控股來到歐債風暴前水準，從前3季營收表現來看，糕餅與方便麵受原料上漲，影響成長幅度，現今原料價格回落，年節將至，預期第4季與明年第1季財報將較前3季大幅成長，未來數周可觀察是否突破前高。據中國旺旺半年報顯示，旺仔牛奶占總營收比重達48.7％，龍年將至，預期出生率將高於往年水準，未來3年將可享有人口紅利，建議可於歐債危機影響拉回時，沿上升趨勢線低點布局。年終到「薪」股漲 依據ECA International(全球發展及人力資源分配方案供應商)指出，今年大陸企業薪水平均較去年成長8％，預期明年仍有8.5％成長力道。配合十二五規劃，預計達到最低工資年每年成長13％，職工工資每年成長15％之譜。人民實質購買力上升，中國大陸漸漸向消費大國邁進，受益類股包含近期已上市或將上市熱門新股，消費類股如時代集團控股(01023.HK)、COACH (06388.HK)、中國服飾控股(01146.HK)及浩沙國際(02200.HK)，博弈類股如新濠博亞娛樂(06883.HK)，珠寶股如周大福(01929.HK)(12月16日收市後納入富時旗下三大指數)。隨薪資增長，今年內地訪港遊客增幅達24.9％，占整體旅客比例亦上升至60％，可預期隨年節將至，新上市股雖受國際股價影響投資信心，待局勢稍穩，可望成為歐債風暴下港股熱點。上周五中央政治局會議中指出，明年將保持穩健的貨幣政策，保持積極的財政政策。周二Fed召開本年度最後一次議息會議，不論是否有新政策出台，市場將持續由消息面領導。
