歐債還是今年最重要的市場焦點，美國與伊朗的紛爭也有待觀察。整體來說，今年仍是投資需保守的一年，第一季股市會有比較好的表現，空頭市場的結束較有機會落在下半年以後，也就是先反彈再繼續探底的格局。資金流向仍維持去年下半年美元強勢看法，因為美國債務也要延續，維持低殖利率或強勢的美債價格及美元，對美國在舉新還舊上都是正面的，也因此ＱＥ３不會太快推出。預期年初的市場應該還是較有表現，台股信心也回籠，選舉不確定性的壓抑應可在選後獲得釋放，不論誰當選，差別應該僅是開高走高或開低走高，終究是要縮小與國際股市的落差。上周從籌碼觀察盤整機率應該比較大，周四期交所公布的大額交易人法人台指選擇權部位，大致上無太大變動，僅Sell Call減少一些，研判行情仍會持續整理，波動慢慢放大，或許會出現向上行情。而選擇權隱含波動率也稍微提高至二九％附近，在國際股市波動率下降情況下，反映總統大選市場對買方，不論是Buy Call或Buy Put的需求提高，目前看來法人有微幅往Buy Call移動，但並不明顯，對選後行情應屬正面。整合法人現貨、期貨、選擇權籌碼來看，短中線暫時以波段反彈或中級反彈應對，壓力區上移至七八○○點，長線若反彈愈高仍有保守必要。因應選舉，建議投資人不妨多用選擇權進行策略搭配偏多操作，看多者可採取多頭價差策略或Buy Call策略，選後行情走勢如屆臨壓力區仍建議減碼，並轉為保守操作。(本文作者為Concord Capital Management(HK) 期貨基金經理人)
