以前在分析黃豆價格時，主要會考量美國穀物收成及一些季節性的因素。但是過去十年情況已經有了顯著的改變，巴西已經成為全球最大的黃豆生產及出口國。就季節性分析來說，我們很清楚知道這些數據的前因後果並善加利用。在南半球，巴西的生長季節跟美國及其他北半球國家是相反的，因此，就像咖啡一樣，黃豆的生長季節是從十一月到隔年的四月，緊接著是收成的季節。但黃豆每年需要重新種植才能收割，使得對氣候的變化較為敏感。阿根廷及巴西南部已經持續一段時間的乾燥天氣，使得黃豆的交易員有些不安而不斷地關注氣候的變化。阿根廷的黃豆產量已經因此減少了三百萬噸，可是巴西才是黃豆產能的最重要提供者，關鍵期是在二月初。而未來幾周，持續乾燥的天氣的確會為黃豆價格帶來有效支撐。但是作為一個選擇權賣方，並不想與天氣對賭，事實上我們非常積極地追蹤賣出黃豆賣權的好時機，南美洲氣候的因素可以幫助我們的交易，但是我們賣出賣權主要還是因為需求面的因素。大豆粉是全球飼料的主要成分，在美國的家畜，例如牛隻，在冬天就必須從草地移回來飼養，接著進入寒冬，動物飼料對於大豆粉的需求會大幅增加。當全球經濟持續發展，新興國家像中國等的新中產階級，對於肉類消費需求會大幅增加。今(二○一二)年冬天大豆粉的需求，必定會反映在大豆的價格上。因此，當黃豆價格去年十二月來到低點，真正進入寒冬後，價格又開始攀升，雖然巴西氣候是一個刺激價格走升的因素，美國市場的需求面才是黃豆價格下檔支撐最有效原因，作為賣權賣方，這也是我們最需要知道的資訊。看一下五月黃豆賣權價格，我們有機會在去年十二月價格低點處賺取每口五百?六百元的權利金。
