在過去三十天，台股一邊遭遇央行升息，一邊又遇上台幣一週暴升6%的雙重震波，然而大盤與權值ETF仍繳出頗具韌性的成績單。以0050為例，4月11日收盤164.55元，至 5月9日已來到174.75元，區間報酬約6.2%。相對之下，多因子演算投資組合AI選股機器人在同一期間也繳出3.84%績效，雖然落後大盤約2.3個百分點，但表現仍勝過市場多數主動型基金，兩者差距究竟來自何處？
機器人的「資產防禦」邏輯
機器人本月篩出的重點個股台肥(1722)、潤隆(1808)與宏盛(2534)，清一色具備濃厚的資產概念。台肥坐擁台北市精華土地，台幣升值立刻放大潛在淨值，配合進口原料成本下降，股價單月漲幅超過14%，潤隆同樣握有豐富土儲，受惠房市買氣，走勢穩中透堅。
為何仍略遜大盤？
第一是權重差異，0050對台積電給足權重，多因子演算投資組合則刻意壓低單一電子比重，漲勢自然被稀釋。第二是升值衝擊，台幣急升對出口電子短線偏空、長線偏多，機器人為避匯損疑慮而減碼電子、增持資產股，短期防禦有餘、爆發力不足。第三是題材真空，四月底到五月初介於法說與除息空窗，機器人偏愛的高股息、高現金流標的沒有短炒題材加持，資金關注度有限。
後市操作思路
如果投資人目標是緊跟大盤，不妨在0050回測月線時分批加碼，但若想夜裡睡得安穩，可考慮「大盤70%＋機器人投組30%」的雙核心配置：權值股掌趨勢，資產與內需股負責抗震。
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