穩定幣發行商Circle(NYSE:CRCL)在6月5日敲鐘掛牌，膽子夠肥的投資人不管是用承銷價31美元(本益比36倍)，還是以當天收盤價83.23美元(本益比97倍)，又或者是當天最高價103.75美元(本益比122倍)敢買進，Circle在兩周交易日不到時間見最高價263.45美元(本益比309倍)，較IPO定價漲750%、較上市第一天收盤價漲217%、較第一天的最高價漲154%。
押注穩定幣風口 比押玩偶公司理性多了
瘋狂嗎？以IPO定價PE看還好，以當天收盤與最高價PE看有高投機成分，以6月24日的263.45美元價格看，是賭博了。但若是拿去跟Labubu玩偶香港掛牌公司泡泡瑪特(HK:09992)，6月12日創下的283.4港元(本益比114倍)相較，押注穩定幣風口似乎比去押玩偶公司理性多了。本文截稿前LINEPAY(7722.TW)股價762元，若以25/Q1的EPS2.39元推估全年賺10元假設，其本益比約79.7倍，這道題就難一點了，你要押美國第二大穩定幣發行商(IPO當天收盤價本益比97倍)，還是去押寶台灣一家支付公司呢？
投資分析就是實踐個體經濟學中理性經濟人假設，在一連串的機會成本間經過理性評估比較後(資料／數據／證據／勝率／期望值)的最適化選擇。當然，結論正確與否是一回事，是否有膽識對結論去行動又是另一回事，這幾天新聞說ARK凱西．伍德(Cathie Wood)在大賣CRCL，先不說木頭姐之前的原始股，僅在5月Circle在IPO前基礎投資人認購階段，Cathie膽肥的敢簽字認購1.5億美元股票(31美元／本益比36倍)，就這一把獲利超過11億美元，吃瓜路人們在口水流滿地之餘，「光看到賊吃肉，沒看到賊被揍」的偏誤在股市一樣成立。
若以本益比選股 你敢買聯亞與上詮嗎？
假設CRCL的股價見高回撤六成，跌至99美元(25年獲利本益比116倍)，你敢買嗎？若去對照台股當前兩檔CPO熱門股，聯亞(3081.TW)股價346元(25/Q1的EPS 0.46元，推估全年本益比約188倍)以及上詮(3363.TW)股價284.5元(25/Q1的EPS 0.01元，推估全年本益比約7112倍)，賭上述兩家CPO概念會比押注回撤後的穩定幣故事還理性嗎？
三十年前網路趨勢開始之初，最早進此賽道的公司大部分都是選擇「入口網站」當主要業務，那時入口網站多到眼花撩亂，而撐到最後的剩者為王入口網站公司，都曾有段短暫輝煌的好日子，直到網路風口上選擇走搜尋演算法商模的Google一統網路天下。
穩定幣是法幣換成位元幣的載體 數位貨幣世界不需要一堆穩定幣
這兩周中美股市熱門焦點屬穩定幣，一大堆公司見獵心喜都說要推出自己的穩定幣(股價大炒特炒)。Stablecoin並不是新出現的東西，過去十年有一堆業者發行一大堆加密貨幣與穩定幣，其中USDT(Tether)和USDC(CRCL)普及率最高，並由小眾開始直到今年進入主流大眾視野。
其實「東大」也有發行自己的數字貨幣DCEP(中國人民銀發行)，但根本沒人想用，突然間一大堆中國公司(螞蟻集團、京東和華夏基金)想在香港發穩定幣，其實就跟幣圈一大堆山寨幣、迷因幣一樣好笑(比方說騰訊的QQ幣與富邦的momo幣有人會拿去便利商店買東西嗎)。
穩定幣的機制是連結美元(中國公司可能連結人民幣)，而會持有數位貨幣(BTC)的本質是因為不信任美元或人民幣，穩定幣作用不過是法幣轉換成位元幣的載體，數位貨幣世界並不需要成千上萬種穩定幣，就像網路世界僅需幾種搜尋或入口就行。
孤勇者未來可期 跟風者一臉懵逼
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