讀者趙先生問：之前我買華航(2610)，買進價位是12.6元，一直套牢，最近有一點反彈，請問我應該趁反彈趕緊解套，還是可以續抱獲利再出場？答：建議賣出換股操作才是上策華航今(2012)年第1季營收276億元，年衰退12.51％，毛利率只有3.81％，營業淨損9.58億元，稅後淨損9.4億元，每股虧0.19元，較去年虧損超過1倍，即使目前油價跌破100美元，但只是短期回檔，對營運壓力稍減，要獲利還有得拚。股價這一次拉回破低來到11元開始反彈，但上檔壓力相當重，從13.4~15.15元頭部有大量套牢，又因股本520億元，目前大盤量能在千億元以下，即使旺季來臨，股價在接近13.4元，建議賣出換股操作才是上策。(洪一均解答)讀者陳小姐問：現在歐債危機再起，請問金融股會受到連累嗎？我之前在18.5元買進中信金(2891)，請問可以續抱嗎？答：金融股本來就是政策指標這次歐洲政壇變天，最大問題在希臘，大家對歐債疑慮再起。但我認為危機也是轉機，如歐債危機再起，美國也有可能推QE3，國內金融股短期會有影響，但金融本來就是政策指標，還有兩岸投保協定利多，不用太擔心！中信金去年EPS 1.61元，獲利算不錯，而你買價位並不是太高，4/12的70428張大量高點18.25元也已換手，但19元以上有平台整理區壓力，短期要站上也要時間，短期操作要看4/12大量紅棒低點17.8元，不破就抱。(洪一均解答)讀者蔣先生問：請問鴻準(2354)在100元以上現在還可以買嗎？它的投資價值是不是比母公司鴻海(2317)好？答：鴻海86元若有守 投資價值優於鴻準富士康獲利不佳，鴻海因外資大賣，股價破100元，跌回年初的起漲點，但這裡是不是買點？鴻準第1季合併營收209.64億元，季減53％、年減42％，低於法人預期，而毛利率第1季只有1.07％，低於去年第4季的3.54％，又低於鴻海第1季的4.02％，目前股價105元，本益比接近20倍，還不具投資價值，而鴻海5/2爆出313998張大量，86元將會是多空觀察點，能守穩，鴻海投資價值會高於鴻準，但鴻海負債比來到59.44％，將是未來一大考驗。(洪一均解答)讀者盧先生問：目前宏達電(2498)是否仍有重登股王的實力？現在介入好嗎？答：宏達電股價若回500元整數關卡 暫可出清持股對於曾經兩度登上台股股王的國內自有品牌智慧型手機大廠宏達電(2498)而言，自今年開年以來至今，真可謂是「多事之秋」的一年。先是去年底以來，舊有機型產品的銷售動能快速消逝，而當時市場上眾所翹首盼望的新世代智慧型手機明星HTC旗艦機One系列又尚未上市，因而造成據電子產業知名市調機構IDC的調查統計數據明白顯示，宏達電的第1季智慧型手機銷售量僅有690萬支，與去年同期相比，呈現衰退達23％的窘況。受到舊型機種銷售乏力、旗艦新機並未出現原先所預期的銷售熱潮影響，再加上三星新機即將上市所造成的智慧型手機市場銷售排擠效應，造成儘管宏達電目前仍順利保住全球智慧型手機市場的五哥地位，但在旗下機種的整體銷售量減幅超過20％，全球智慧型手機市場市占率衰退至僅達4.8％。宏達電是否能重返台股股王的光榮寶座，綜合目前各項市調機構、法人研究報告與公司後市營運相關的前景、展望分析結論看來，仍然存在一個大大的問號。手中若有宏達電持股部位，建議近期如逢股價能夠順利站回至500元整數價位時，就應先暫時出清手中持股，以有效避開後市因公司本身營運與產品銷售問題所造成股價再次回檔下跌的可能性。(理周投研部解答)讀者張小姐問：我在4月初以442元買進F-TPK宸鴻(3673)，最近似乎漲不太動，是什麼原因？答：手中有F-TPK宸鴻 逢彈應減碼以對全球最大投射電容式觸控面板生產廠商F-TPK，第1季合併營收為404.8億元，受惠產品組合改善及全貼合比重下降，毛利率提升至14.1％，但因認列業外達鴻1.5億元損失，稅後淨利為26.2億元，稅後EPS 10.71元，表現低於法人預期。展望第2季，因主要客戶小尺寸及非蘋客戶訂單需求會同步下滑，預估營收季減約10％來到364億元，毛利則因低毛利手機產品比重降低，可再回升到15％，稅後EPS為11元，4月合併營收為118.58億元，月減10.8％，年增14.6％。對公司未來營運影響最大的變數，莫過於蘋果產品的觸控技術是否採用In-cell技術，但現階段觀察，幾乎已可完全確定。根據法人預估，如果F-TPK未取得改採In-cell後的iPhone全貼合業務，將影響明年EPS約5元；相較於占營收比重15％的iPhone，若占比達40％的iPad所採用的觸控技術也改變，對獲利的負面衝擊將更大。目前來看，或許F-TPK股價已反映In-cell的利空消息，但就長期而言，蘋果訂單流失將造成F-TPK出現閒置產能，非蘋客戶可能會要求降價，加上競爭對手也可能搶單來填補產能，恐將對產品價格產生惡性循環影響，不利F-TPK未來的營運及獲利表現，對股價也會形成上檔壓力，因此建議手邊有持股的投資人，應逢彈減碼以對。(理周投研部解答)讀者鄧先生問：大立光(3008)最近股價，為何呈現急速下滑？答：大立光技術面呈空頭 法人對展望保守由於蘋果(Apple)第2季處在新舊機款交替階段，大立光於法說會上釋出季營收減2成的訊息，在4月合併營收公布月減1成之後，股價進入450元關卡保衛戰。就產品組合的角度來看，800萬畫素鏡頭仍為主力，占出貨量約50％，但因為iPhone 5的世代交替，產品進入過渡期而季營收減少15％以上，造成大立光不得不承接較低毛利率的訂單，來填埔產能，使得毛利率由去年第4季的39.7％，降至38.5％，跌破市場預期的39％心理關卡，造成法人圈對於未來一季的投資展望，多數呈現保守的立場。再加上競爭對手持續擴大蘋果與宏達電的滲透率，相對壓縮到大立光的供貨空間，產業競爭加劇的情況下，造成業界產能過剩下的產品均價，有持續下探的壓力，大立光的營益率由去年第4季的31.7％降至30.5％，公司下修財測展望，並將設備遷入時間延後到今年第4季，讓法人圈在季報公布之後大多下修全年的每股獲利預估值至33~35元，主要的論點還是在鏡頭降價的壓力增加。就大立光的技術面而言，股價領先大盤創波段回檔新低，導致所有均價呈現空頭排列，仍屬探底的走勢。若以本益比的角度來看，目前本益比約14.2~13.5倍，距離一般保守展望的12~10倍仍有差距，宜謹慎追蹤。(理周投研部解答)
