房地產48471' />
九月十三日，美聯準會麾下聯邦公開市場委員會(ＦＯＭＣ)宣布推出第三輪量化寬鬆政策(ＱＥ３)，並且將維持超低利率(○?○．二五％)延長到二○一五年中。十五日開始，每月採購四百億美元的抵押貸款支持證券(ＭＢＳ)，現有扭曲操作(ＯＴ)等維持不變。ＱＥ３與前兩輪相同的就是以印鈔票的方式救市。但有別於以往兩輪量寬措施，這次買債行動既針對特定目標，也不設限。購買抵押貸款支持證券，希望加快房地產復甦。聯準會端出ＱＥ３，並壓低利率，理論上能促進消費增加，刺激企業投資，並帶動經濟成長，當然也能拉抬股市，因此華爾街股市立即以上漲回應，並把它當作全球財經困局的解決方案。然而資產市場經過量寬措施長期寵壞後，基本因素已經被扭曲。錢下去，市場表現就好，藥力減，市場即時暈頭轉向。就政策措施而論，柏南克這次推出的量寬策略是超出市場所料，由於措施不限期、不限量，有專家形容是變相的終極量寬。但整體力量影響多久，其實令人存疑。因為「一鼓作氣，再而衰，三而竭」的道理，邊際效用遞減。ＱＥ３的副作用，有可能刺激資產市場泡沫和催生超級通膨，柏南克甘冒此風險，有為歐巴馬助選的嫌疑。但柏南克之前也一再表示，單靠貨幣政策無法解決目前全球經濟下降的勢頭。坦白說，美國失業率仍高掛八．一％，房地產復甦緩慢，已令聯準會狼狽不堪，柏南克將新一輪量寬措施直接與解決失業問題掛鉤，更反映美國失業問題結構因素非常嚴峻，不易解決。針對房地產出招，顯示收拾美國房地產殘局遠比預期困難。無可否認，房地產疲弱不振，是美國經濟似強還弱的主要病源，但要振興房地產，重點不是推低利率，而是推動實體經濟增長，改善經營環境，增加個人及家庭的購買力。否則即使房貸利率再低，民眾亦只能望樓興嘆。台灣的房地產問題也很大，難怪九Ａ的彭總裁也很傷神。同樣結構性問題，其他部會也該加油。
