價值投資的本質是以殖利率(Yield)作為基石對照組，藉以判定某標的當前價格是否值得出手。價投有效在於其核心前提，即被投資標的盈利能力在未來數十載必須能夠經年累月的成長，這正是股神巴老厲害之處，因價投模型邏輯簡單易懂並不複雜，真正困難點在實際落地執行層面上。
學院派說選股這項工作猴子射飛鏢選出來的投資標的，未必比選股專家精心挑選出來的差，無心插柳掀開股市朦朧面紗下的真相。
股王算什麼 好景不常是常事
投資人殫精竭慮費盡心機所挑選出來優質投資標的公司，八成以上無法實現年復一年成長這條標準，所以巴老能靠價投模型賺到這麼多錢(因他篩選出來的公司能滿足此要件)。
綜觀台股過去六十年，許多的藍籌公司比方說國壽(1975元)、省屬三商銀(股價都曾過千元)、威盛(629元)、禾伸堂(999元)、茂迪(985元)、益通(1025元)、宏達電(1300元)、網龍(519元)、伍豐(1085元)、大立光(6075元)等都曾經當過一代股王，而台塑三寶、中鋼、台泥等老牌傳產大型公司，也都有賺得盆滿缽滿的好時光，但要在漫長歲月裡一如既往持續成長談何容易，曾是績優好公司的好日子都一去不復返，被投資公司自己都無法滿足價投核心假設要件，普通投資人當然就很難用價投賺到超額利潤。
資本主義世界裡價值高低合理與否另一種更純粹評價方式，取決於下一位競標者願意支付的價格(股市右側交易不就如價高者得競標場)，這種更具煙火氣、更接地氣的面貌，似乎更貼近一般人每天接觸到的股市世界(股價型態隨處可見、技術指標鋪天蓋地、動能分析漫天飛舞)，不看基本看技術並沒有啥不對，存在即合理，合理即現實嘛。畢竟用資產負債表、損益表、現金流量表去解構企業商業模式與競爭優勢是細分小眾且很不容易做好。
ChatGPT夠牛 Google「AI摘要」超火
但是，技術面這賽道正被AI模型給蠶食鯨吞，加州大學弄了個綜合考試(MMLU)，覆蓋57門學科，從大學到研究生難度。
AI模型在2019年僅是學渣(30%正確率)，但到今年AI模型92.3%已直接碾壓人類平均線(89.8%)，據說Grok 4模型可能在所有領域達到博士水準。
大家都知道ChatGPT牛，到底牛到啥程度？最新用戶數量破8億，比當年Facebook、YouTube、WhatsApp、Instagram、WeChat、TikTok等前輩快了不是一星半點，僅兩年時間搜索量就幹到每天十億次(老大哥Google可是花了十一年時間)。
Google的「AI摘要」直接搶走35%訪問量，一大堆網站點擊量斷崖式暴跌，這還僅僅是過去式的硬體算力喔，GB200、GB300，到GB？讓人不禁思索「Deus Ex Machina」這天還是來了。
穩定幣來了 比特幣再創高
上週BTC又創下歷史新高價達118,226美元，十多年前商家進行促銷贈送比特幣時，你置若罔聞；當比特幣能夠換漢堡的時候，你嗤之以鼻；當比特幣漲到100時，你不屑一顧；當比特幣漲到了1000，你冷嘲熱諷；當多國政府宣布比特幣違法的時候，你幸災樂禍；當比特幣突破10000的時候，你喃喃自語這是違法的；當比特幣衝過100000，你安慰自己世人皆醉唯獨你醒；上週網頁上看到BTC又創歷史新高價，你默默滑下一篇網頁。
此刻，穩定幣來了，不是那個誰誰誰不是說，虛擬貨幣是騙人的嗎？
持續成長是難事 選錯標的如隔世
模型世代飄然至 階層區分將開始
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