「海峽兩岸貨幣清算ＭＯＵ」於八月底正式與對岸簽署，但近期因政治因素導致協議延宕，從過去經驗觀察，現階段利空可望帶來長線買點。由於大陸實施外匯管制，人民幣不是一個充分被接受的國際準備貨幣，無法在國際自由流通、兌換。如果沒有清算行，台灣本島累積的人民幣資金將無處可去，清算行是在台灣的人民幣回流的管道，因此建立清算機制對台灣而言相當重要。政治問題終究會解開我方清算行經中央銀行綜合評估後，已於九月十七日宣布由台灣銀行上海分行獲選為大陸地區的新台幣清算行。但是，現在問題來了！陸方清算行遲遲未決定，導致此貨幣機制陷入空轉階段。根據消息傳出，貨幣機制延宕的原因，可能卡在大陸十八大(中共第十八次全國代表大會)召開在即，筆者判斷此消息並非空穴來風，政治因素的被迫延宕機率極高。按過去經驗，兩岸金融議題「卡住」不順暢時，政治問題大於一切政策問題，今(二○一二)年六月，「兩岸貨幣機制ＭＯＵ」簽署出現問題，但在中國銀行及交通銀行確定來台設定分行後，讓原本「卡卡」流程，出現重大的轉機。金融股修正期 逢低擇優布局另外一點，從投資的角度來看，五~六月在金融議題不確定時刻，見到相對低點七○七點，隨著關鍵問題的解開，金融也緩步上攻八五二點，波段漲幅二○．五％。台股現處於內憂外患之際，基本面及籌碼面都不利多方，日ＫＤ雖然在二十以下的超賣區，但周ＫＤ向下缺口持續擴大，大盤走勢類似今年四~五月的無量盤跌，靜待止跌訊息顯現。但在兩岸貨幣清算「迫在眉睫」，人民幣離岸發展之勢並未改變，投資人可趁大盤及金融股修正階段，逢低擇優布局，但金融股上漲氛圍已由政策預期轉向實質獲利，建議投資人須以整體營運競爭力強及低本益比個股為主。今年總經環境景氣不明，但金融業核心獲利能力仍較去年明顯好轉，中信金(2891)累計前九月合併稅後獲利一五五．二億元，每股稅後ＥＰＳ一．二一元，獲利狀況僅次於富邦金(2881)的二．四三元及兆豐金(2886)的一．五五元，在兩岸貨幣機制預期在年底正式運作，以及ＤＢＵ開放作人民幣業務，具有外匯、消金雙優勢的中信金可望受惠，理周投研部預估今年獲利有機會達到一．七元，創近四年新高。利空下跌 迎來長線買點就技術線上來看，中信金受大盤非系統性風險影響，股價相當弱勢，持續在中、長期均線之下盤跌，從價值型投資角度分析，股價淨值比已修正至歷史合理區間一~一．二(附表)，日、周ＫＤ值已回到相對低檔，且領先大盤率先見底，股價反彈可期。其次，京城銀(2809)是少數技術線型仍維持多頭格局的股票，今年第四季到明年第一季，人民幣業務及授信提存將左右金融股走勢，大型國銀擬分二年以上分批提存，但京城銀授信提存已達成，無須再增提，代表京城銀資產品質超越國銀中大型銀行，在反向思維及長線布局來看，中信金、京城銀值得投資人多加留意。
