人工智慧(AI)伺服器與高速運算需求爆發，帶動銅箔基板(CCL)進入新一輪升級週期。外資高盛最新報告指出，M9等級CCL(包含 Q-glass版本)將自2026年下半年至2027年逐步放量，對台光電(2383)、台燿(6274)都是重大利多。高盛因此將兩檔目標價分別調升至1,530元與410元。
從最新營收數據來看，兩家公司確實展現強勁動能。台光電8月營收達87.65億元，年增率高達52.66%，月增率4.69%，累計前8個月營收613億元，年增幅度53.8%，再創歷史新高，顯示其在高階材料領域的領先地位。台燿8月營收則為25.44億元，年增15.03%；前8個月累計營收183億元，年增26.73%，雖然規模不及台光電，但成長態勢同樣穩健。
產業趨勢方面，伺服器與正從400G躍升至800G、1.6T，交換器規格提升至102.4T，傳輸損耗與訊號完整性成為關鍵瓶頸。傳統pluggable模組逐漸被取代，市場更傾向CPO(共同封裝光元件)與高階CCL架構。M9世代CCL的導入，能提供更低介電常數(Dk)與損耗(Df)，降低功耗並提升可靠性，正好呼應AI伺服器與高速運算平台的需求。
對台光電而言，長期深耕高速板材料，與國際大廠合作經驗豐富，本身在M8→ M9世代切換上最直接受惠。若Q-glass版本順利導入，其產品組合有望進一步上移，推升毛利率。台燿則近年積極切入伺服器與高多層板應用，若能在M9新規格中取得更多市占，將提升其與第一梯隊的競爭力。
投資人未來應觀察幾個指標：M9/Q-glass 認證與量產進度是否符合預期；兩家公司伺服器及網通應用占比是否持續上升；毛利率能否隨產品升級而改善。由於高階CCL導入時點落在2026–2027年，短線題材仍在發酵階段，但營收數據已經顯示出結構性成長動能。
總結來說，台光電展現爆發力，台燿穩健向上，雙雄正同時卡位AI時代的高階CCL升級潮。隨著M9世代規格放量，兩家公司有望迎來新一波獲利成長曲線，成為投資人關注的長線亮點。
▲台光電 2383日K線圖(圖片來源: CMoney)
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