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台積電(2330)即將在10月16日召開第三季法說會，外資圈普遍預期這將是一場「亮眼數據＋樂觀前景」的報告會。第三季營收、毛利率都有望優於市場預期，而漲價、資本支出擴張與AI需求續強，將成為台積電邁入下一波成長循環的三大關鍵。
營收與獲利數據表現出色。根據富邦投顧預估，台積電第三季營收將明顯優於預期，主因包括AI需求強勁、智慧手機進入拉貨旺季，以及新台幣匯率走貶帶來的匯兌利益。多家外資估計第三季毛利率可望衝上58～59%，為近三年新高。其中富邦預估達58.9%，摩根士丹利為58.4%，高盛與麥格理則為58.0%。法人指出，台積電的毛利率改善主要來自高附加價值的AI、高效能運算(HPC)與3奈米製程產品組合貢獻，顯示公司在先進製程的領先優勢持續擴大。
價格上調成為推升獲利的最大動能。富邦證券指出，台積電已完成與主要客戶的價格協商，AI與HPC晶圓報價上漲約10%，消費性產品則上調低個位數，蘋果晶圓價格維持不變。匯豐更進一步預測，2026年台積電將再次調漲先進製程價格10%至15%，以抵消海外建廠的成本上升。摩根士丹利也表示，隨著NVIDIA下一代Rubin晶片採用台積電3奈米製程，加上網通晶片拉貨提前，3奈米晶圓供應將持續吃緊，台積電可能在2026年再度上調報價。
資本支出將迎來新一波高峰。外資一致看好台積電將加快擴產步伐，以滿足AI與先進製程的龐大需求。2026年可能攀升至接近500億美元，為歷史新高。摩根士丹利進一步指出，隨著2奈米與A16製程進入量產階段，以及美國亞利桑那州二廠、日本熊本二期與台南Fab18擴產計畫同步推進，未來兩年先進製程產能將持續緊張至2026年底。
對投資人而言，台積電不只是半導體龍頭，更是全球AI基礎建設的中樞。隨著先進製程報價調升、AI伺服器需求持續爆發，台積電的長期成長趨勢明確。若法說釋出積極訊息，股價有望迎來下一波評價重估(re-rating)，中長期投資仍具吸引力。
▲台積電 2330日K線圖(圖片來源:CMoney)
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