國巨(2327)9月營收報捷，達116.81億元、月增8.57%、年增12.15%，一舉創下單月歷史新高；第三季合併營收達330.87億元，同樣改寫歷史紀錄，展現強勁成長力道。若以美元計算，年增率更高達17.66%，顯示國巨不僅受惠AI與車用需求旺盛，也在全球市佔與產品組合優化上逐步收割成果。法人也上修目標價來到220元。
這波營運亮眼的關鍵，在於兩大驅動力同步發酵——AI伺服器動能＋車用感測布局。在AI應用領域，輝達GB300與雲端服務商(CSP)自研ASIC伺服器陸續量產，功耗與板端電流密度持續攀升，帶動電源分配網路(PDN)升級。
國巨旗下基美(KEMET)為全球鉭電容龍頭，具備高可靠度、低漏電與耐高溫特性，正好符合AI伺服器GPU、CPU模組與電源系統需求。鉭電容屬被動元件中單價最高、毛利率最佳的產品，AI伺服器每台用量動輒翻倍，使國巨在這波AI浪潮中明顯受惠。法人估計，AI伺服器相關營收占比可望逐季拉升，帶動整體產品組合升級。
第二動能來自國巨積極擴張的車用與感測領域。今年國巨透過收購日本芝浦電機(Shibaura Electronics)，正式進入NTC熱敏電阻市場，該公司為全球車用溫度感測領導品牌之一。再加上國巨與賀利氏(Heraeus)的白金薄膜感測技術結合，形成「NTC＋薄膜PT」雙技術平台，能涵蓋電動車電池模組、AI伺服器液冷系統、工業自動化等多元應用。
此舉讓國巨從傳統「被動元件供應商」，逐步升級為「智慧感測解決方案提供者」，延伸其在車用與工控市場的滲透率，也大幅提高產品毛利與長期黏著度。
國巨在併購整合上展現策略節奏。除了芝浦外，公司也透過公開收購取得茂達電子(6138)21.43%股權，強化電源管理晶片(PMIC)垂直整合能力。茂達在高效能電源IC領域具AI伺服器與車用設計經驗，未來可望與國巨既有的電感、電容、感測產品形成「電源管理一站式供應鏈」，提升整體BOM含金量與系統競爭力。
▲國巨* 2327日K線圖(圖片來源:CMoney)
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