外界預料全球景氣將逐步走出谷底，而觀察近期景氣循環股走勢表現，明顯看出相關類股出現轉強訊號。與全球景氣息息相關的產業有塑化、航運、鋼鐵與內需四大族群，由於各機構普遍預期今(二○一三)年景氣可望較去年有所表現，因此，該四景氣循環大類股在股價上紛紛表態向上，短期內受惠產業維持向上動能，仍有向上挑戰空間；但提醒投資人，若全球景氣不如預期或是股價短線炒高，則需留意上檔風險。先以大環境觀察景氣循環股今年的成長動能，套用央行總裁彭淮南對今年景氣的看法，認為今年景氣將呈現Ｕ型反轉，但，外界對彭淮南的Ｕ型理論有所誤解，誤認為彭淮南是指景氣復甦才要出隧道。實際上，彭淮南Ｕ型理論所要強調的是，景氣復甦反彈力道將是溫和緩慢，不及二○○九年金融海嘯後的強勁Ｖ型反轉復甦。彭淮南強調，景氣已確定走出谷底，只是大環境難見暴衝式強彈。正因為大環境復甦力道不若前波金融海嘯，預料投資人在布局操作上就必須留意進出場時機，也因為景氣採溫和復甦，則相關類股線型走勢將呈現緩步墊高，逐步擺脫去年的落後頹勢，再伴隨產業緩步向上，提供股價最有力的下檔支撐。航空股受惠東京開放航空三雄華航(2610)、長榮航(2618)、復航(6702)成為帶領航運類股擺脫頹勢的關鍵，主要因航空族群受惠政策開放，台、日自二○一一年簽署開放天空協議後已逐步開放航點與航班，包含大阪、福岡、名古屋、琉球、函館等知名航點，當初換約時將東京排除在全面開放之外，並明定至二○一三年東京將開放不限班次。據悉開放時間點落在今年第二季，預料將成為航空業重大利多。尤其配合近期日圓重貶，更刺激民眾赴日本旅遊的意願大增，預料今年農曆春節長假赴日旅行民眾將增加。施羅德多元資產投資團隊主管高倫博士預測，在日本政府強力引導日圓貶值下，今年日圓兌美元將貶至一百元以下，對貶值受惠產業將是中長線利多。另外，航空業者燃油占成本比重高達三成，高倫博士認為今年國際原油很難攻上一百美元，主要因頁岩油開採技術去年展開突破性發展，多國包含中國大陸與美國均著手開採，預估原油價格易跌難漲下，航空業者受惠最大。航空領航向前衝之後，由貨櫃族群接棒，貨櫃族群受惠美西航線(圖一)於本月開始調漲，貨櫃航商紛紛樂觀預期今年景氣，尤其貨櫃航商彼此串聯減少供給的積極作為已見到成效，在供給面改善之下，全年營運可望倒吃甘蔗。陽明深耕兩岸航線指標股陽明(2609)股價率先表態量價齊揚，豐彥財經董事暨策略分析師謝晨彥表示，陽明創下陸資來台投資金額新高，大陸最大航商中遠集團入股陽明子公司高明碼頭，砸四十·五億元拿下三○％股權，陸資插旗，對陽明經營兩岸航線無非是一大肯定。陽明同步調整營運策略，加碼近洋航線、減碼遠洋，顯示陽明有意積極做大兩岸航線，伴隨子公司高明碼頭可望將集團資源垂直整合，並且透過股權結盟中遠，有利於陽明拓展兩岸航線。散裝航運則是次族群中相對較弱的，主要因去年為散裝新船下水高峰，導致市場供給量遠多於需求，但預料供給面隨著航商增加舊船除役拆卸，供給量將逐漸下滑。第一投顧表示，散裝航運今年行情波動要看原物料走勢，先前翻多，就是因為大陸鐵礦砂庫存量來到低點，後續若大陸公共工程發包興建加快，刺激鋼材與原物料需求，則ＢＤＩ指數就有機會持續攀升，類股因而受惠(圖二)。謝晨彥直言，雖然ＢＤＩ已出現谷底攀升訊號，但指數必須到一二○○點以上，航商才有確實的獲利，不然，這幾年散裝業者賺錢之道就是賣舊船，本業多還是虧損狀態。但因為產業出現反轉契機，加上股價已整理長達一年，籌碼沉澱後，極容易受利多題材刺激，預料股價後續將進入箱型震盪整理區，投資人可採箱底買、箱頂賣的操作策略賺取價差。
