日圓匯價自去年九月低點七七·一三貶值至今年二月高點九四·七七，兌美元下跌幅度最高達二二％，不過匯價行至此到底是該追空日圓還是做多日圓，應該是目前投資人最想知道的答案。首先，日圓此波已是過去十年來最凌厲的走勢，以歷史來看僅有一九九五年時可比擬，除非國際主要貨幣殺紅了眼，持續不斷地競相貶值，否則目前九十五元附近的價位暫時是個瓶頸。從日本本地投資者在去年十一~十二月間拋售創紀錄規模的澳大利亞債券，把該類債券的部位降低六五二六億日圓，為日本財務省下自二○○五年有相關數據以來的最高水準，可以看作是押注日圓下滑走勢暫告一段落的行為。而在日圓選擇權市場最新公布的風險逆轉指標已由日圓賣權轉為買權，顯示國際市場的投機者在選擇權部位已由看空轉換至偏多日圓。在技術面，不管是日線或周線的Ｋ線圖，ＫＤ與MACD皆有明顯背離，周Ｋ線圖的ＫＤ指標也在超買區鈍化後開始向下交叉，很明顯的匯價繼續再上的風險已高，也使短期內突破九十五元困難重重。上述因素代表短線上日圓可能出現熊市的報復性反彈，此時追空日圓的風險較高，換個說法即短期內若有日圓需求的讀者，可在此時日圓匯價已貶值至一段不小的空間下進場，短時間內要再大貶的機率不大。至於長線，只要匯價不回測八十元附近的起漲點，且在日圓匯價貶值的天時、地利與人和未改變前(請參考649期內容)，日圓的長線走勢仍將持續掛出「熊出沒小心」。
