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全球記憶體市場在AI、DDR5與HBM擴產的推動下重新加速，台灣兩大記憶體指標廠華邦電(2344)與南亞科(2408)11月同步繳出亮眼成績，營收月增、年增全面走揚，更反映供需緊俏格局正在深化，法人直指：「記憶體多頭循環正式啟動，行情將一路延伸到2026。」
華邦電11月營收86.30億元，月增4.92%、年增38.7%，累計前11月營收達796.36億元，年增5.85%，成功將今年營收重新推回成長軌道。法人指出，三星、海力士、美光近兩年大幅壓低DDR4產能、轉往DDR5與HBM，使全球DDR4出現結構性缺口，而華邦電因持有關鍵製程，成為多家PC、工控、網通客戶「不可或缺」的主要供應商。
法人透露，通路端16Gb DDR4庫存幾乎見底，供給緊縮將使DDR4報價維持強勢，甚至可能延續至2026年底。在產能受限與替代性低的前提下，華邦電被點名為少數具有「持續議價力」的利基型記憶體廠，未來兩年毛利率與獲利表現具備重新上修的空間。
南亞科的成績更為驚人。11月營收達101.69億元，月增28.6%、年增高達 365%，寫下歷史新高；累計前11月營收也來到545.69億元，年增71%。法人強調，南亞科的轉強並非短期反彈，而是標準DRAM供需全面反轉的證據。
記憶體三巨頭將產能集中在DDR5與HBM後，DDR4出現全面缺貨，而DDR5報價也同步上調，使得南亞科得以同時受惠「量增＋價揚」的循環行情。再加上OEM / ODM、工控、車用、網通等需求全面復甦，公司明年可望正式踏入 2025～2026上升循環。
法人分析指出，此波記憶體回溫並非景氣隨機反轉，而是AI基礎建設推升高階記憶體需求，使中低階產能被迫讓位，導致DDR4罕見供給斷層，這是「供給面主導」的多頭行情，對華邦電與南亞科尤其有利。
▲南亞科 2408(圖片來源: CMoney)
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