統計七次對台軍演顯示，軍工股多為短線題材，當天或隔日可獲利，但第三天高機率回吐。軍演常成主力出貨時機，漢翔（2634）機率更高達100%，追逐利多需謹慎。
每當台海局勢緊張、中共宣布軍演，市場總會掀起一波「軍工股行情」。許多投資人熱血沸騰，認為這是地緣政治風險下的「送分題」。但事實真的如此嗎？統計 2022年至 2025年間，歷次中國對台灣軍演，軍工股中：漢翔（2634）、雷虎（8033）、寶一（8222）的股價變動。
數據會說話：短線「快閃」才是王道？
根據統計表顯示，軍工股在軍演初期的確有短線衝高的慣性，但獲利空間極度依賴「賣出的時機」。
1. 最佳賣點：利多訊息開盤進場，隔天開盤賣出！
從統計平均報酬率來看，「隔天開盤賣」通常能獲得較佳的勝率。
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漢翔在「隔天開盤賣」的平均報酬率約為 1.45%，是所有出場點中最高的。
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寶一同樣在「隔天開盤賣」表現最穩，平均獲利達 2.48%。
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雷虎作為題材指標，雖然在個別事件（如 2025/4/1）當天表現亮眼，但隔天開盤賣的平均報酬也僅剩 1.27%。
2. 貪心必賠：第三天的慘劇
數據顯示，到了第三天，熱度消退的速度極快。
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漢翔：第三天收盤賣的平均獲利僅剩 0.36%。
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雷虎：第三天收盤賣的平均獲利為 0.41%，甚至在 2025/4/1 演習時，第三天暴跌 6.35%。
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寶一：第三天收盤賣甚至降至 0.14%。
考慮到證交稅與券商手續費，如果你等到第三天才賣出，進七次軍演平均下來是賠錢離場。
大盤環境決定勝負：軍工股仍須看當年市場臉色
回顧歷史，軍工股依然高度隨大盤波動：
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2022 空頭年： 當年 8/3 裴洛西訪台引發軍演，漢翔當天開盤後一路下殺，當天買當天賣報酬率為 -4.13%，寶一則為 -2.08%。在空頭環境下，軍演利多反而是主力的「逃命線」。
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2024 盤整年： 5/23 的「聯合利劍-2024A」演習，漢翔與寶一在當天及後續三天的報酬率全數為負。這顯示在市場觀望氣氛濃厚時，軍演題材完全無法帶動買氣。
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多頭年才有效： 只有在像 2023、2025 年這種多頭氛圍下，軍工股才能借題發揮。例如 2025/4/1 演習，雷虎當天買當天賣報酬率高達 6.67%。
現實的骨感，國防預算 1.25 兆依舊卡關
除了地緣政治題材，軍工股最實質的利多莫過於「國防預算」。然而，截至今日（2025/12/30），市場期盼已久的 1.25 兆元擴大國防預算案依舊在立法院卡關。也說明無論演習多頻繁，若預算不通過，軍工族群的利多都難以實現。
主力逢「利多出貨」的長期慣性
軍演利多，竟是大戶的出貨時機？ 統計發現，中國軍演對軍工股而言，常是千張大戶的收割時刻。漢翔（2634）在近四年的七次演習中，100%機率出現大戶趁利多賣股的現象，隔週千張大戶持股都呈現下滑。當散戶因「避險心理」衝入市場時，高漲的成交量反而讓大戶能開心的「順勢調節」。
遠離「消息面」的喧囂，回歸投資的穩定核心
綜合歷年數據與籌碼面觀察，我們可以得出，軍演消息下帶動軍工族群上漲，須以「極短線」博弈。統計顯示，投資人唯有在消息傳出當天進場，並於「隔日開盤」果斷賣出，多數情況下才有勝算。一旦貪心持有至第三日，不僅熱度消退導致報酬率歸零甚至轉負，更得面對大戶趁利多倒貨，淪為接盤俠的殘酷現實。然而追逐這類利多，對資產增值的貢獻微乎其微。與其在每次軍演宣布時，心跳加速地追逐那些轉瞬即逝的避險行情，不如將目光投向具備實質營收、長期成長性的優秀個股。進行長期投資，不僅能讓您以更平靜、理性的心態面對地緣政治的震盪，更能避免被短線消息左右情緒。
本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。
