受惠於西非鐵礦砂長水路效應與中東局勢引爆的油輪天價租金，散裝航運大廠新興(2605)營運迎來「雙引擎」爆發期。理周投研部指出，新興2026年前兩月營收年增高達51%，加 3月下旬起將入帳的高登輪處分利益，光是業外獲利就已超越2025年全年表現。在法人目標價上修至37元、外資大舉掃貨下，股價具備挑戰前波高點 46.25 元的動能。建議投資人可於38元附近逢低布局，短線目標看46元，預計漲幅約10%至20%。
新興目前擁有15艘船隊，採「60%長約、40%現貨」的靈活策略。2025年Q4獲利已明顯翻轉，單季EPS達0.96元，貢獻全年獲利近六成。進入2026年，因海岬型船運費遞延認列，2月營收年增率衝上87.46%，1至2月累計營收創近年同期高點。
西芒度效應＋VLCC 天價租金 助攻運價重估
新興長期成長看好全球最大未開發鐵礦「西芒度(Simandou)」於2026年放量 。由於西非至中國航程達11,000海里，較澳洲航線倍增，將大幅削減全球海岬型船供給，帶動運價長期重估。
此外，中東地緣政治緊張使VLCC(超大型原油輪)現貨日租金近期飆出70萬美元天價，遠高於2.45萬美元的成本價。新興旗下3艘VLCC平均日租金2月已達7.6 萬美元，3月獲利貢獻可望更上一層樓。
處分利益入帳 業外EPS貢獻1.73元
除了本業強勁，新興於1月通過出售15年船齡的「高登輪」，預計處分利益達 1,167 萬美元。此筆交易預計於3月下旬至4月完成，將貢獻稅前EPS約1.73元。法人分析，新興採「負債經營、現金生息」策略，財務抗風險能力強，近期吸引外資狂掃近2萬張，籌碼面趨於集中。
ChatGPT 輔助解析：
新興此波大漲背後具備「短線紅利」與「長線結構」雙重支撐。但需觀察以下兩項指標：
- VLCC 運價持續性： 日租金70萬美元屬極端事件，若中東局勢緩和，油輪獲利將回歸常態，3月後業績恐有回落壓力 。
- 技術面過熱： 股價一個月內漲幅逾60%，且目前本益比27倍高於歷史均值，短線乖離率大，須留意法人逢高調節的賣壓 。
操作建議： 穩健投資人應避免在46元以上過度追高，可等股價回測月線或 38 元區間再行介入，享受 Q1 處分利益入帳的「大補丸」行情。
圖片來源：CMoney 新興2605 K線圖
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