外資半年內有兩個月幾乎天天大買台股，再加上熱錢匯入台灣造成新台幣大幅升值，資金動能將引爆相關受惠族群及業績和題材報喜個股多頭行情。外資總淨匯入餘額高達一千七百餘億美元，折合新台幣逾五兆元，創金融海嘯以來新高，這些熱錢如果停留股市，足以推升台股飛越九千點。而國際熱錢仍不斷湧入，新台幣升值壓力大增，推估未來台股行情非同小可。美國政府預算案僵持導致政府機關關閉，但外資在亞股動向不同調，與景氣連動較密切的東北亞股市受外資加持，台灣、韓國股市近一周分別流入六．七八億美元與九．四八億美元，其中台灣股市自八月二十八日以來，連續二十日獲外資買超，買氣強強滾，這是半年來外資第二次連二十日大買台股。從這波外資連二十個交易日買超來看，追平今(二○一三)年最長買超天數，累計買超金額一二九七億元，創二○○六年以來波段買超金額第三高紀錄。受外資買盤帶動，加權指數從波段低點七七六一點起漲，一路驚驚漲過關斬將，二十個交易日以來，台股漲幅達五．八七％。外資連買 台股驚驚漲回顧金融海嘯後，自二○○九年起，外資連續性買超十五個交易日以上的次數共有五次，包括：二○○九年十二月二十一日的連十五日、二○一○年十月二十一日的連買十六日、去年八月三日的連買十五日，以及今年四月及八月各二次(圖一)。觀察外資買賣超狀況，跟台股指數漲跌幅呈現明顯正相關，這五次連續性買超的過程中，除了去年八月買超金額低於一千億元之下，其餘四次買超金額皆突破千億元關卡，其中，二○○九年十二月及今年八月買超金額最大，分別為一千三百三十七億元及一千二百九十七億元，兩次期間的波段漲幅也是最高，分別為六‧八九％及五‧八七％。從外資操作的過程中，連續性的買超無非看好標的市場未來上漲潛力，這五次期間內，連續性買超的三個月後指數波段最大升幅平均則有二‧七％，其中以二○一○年十月及去年八月，兩次後三個月漲幅最為驚人，分別為八‧四○％及三‧六九％。連續性買超的三個月後指數波段最大升幅平均有二‧七％，雖然這平均漲幅二‧七％並不算高，但從這五次當中有四次的指數位置都在八千點之上，換句話說，指數能在八千點之上，再漲個三～五％，以現階段盤勢來看，將可輕鬆突破前高八四三九點，並創今年新高價。五兆熱錢襲台金管會近日公布台灣本島外資最新動態。九月淨匯入金額達到三十八．五億美元，創下二十八個月來的新高，換算新台幣超過一千一百億元，對照外資九月份連續性買超台股來觀察，央行指稱外資轉進包括台灣在內的東北亞地區的說法，已被印證。金管會最新外資匯出入統計，九月單月外資機構投資人、陸資暨境外華僑及外國自然人，資金由八月的淨匯出再轉為淨匯入，為二○一一年五月以來外資淨匯入單月新高。今年以來至九月底為止，累計淨匯入約八十一億美元，總累計淨匯入餘額，則為一千七百一十四億美元。 新台幣匯率與指數負相關東北亞熱錢湧進台灣、韓國兩地避險，新台幣匯率近來表現激烈，近二周來連續升破二十九‧五、二十九‧四元大關(圖二)，甚至上周五(十月四日)還一度升破二十九‧三元關卡，面對新台幣直直升，主管機關央行已注意到熱錢進駐的情形，要求停泊外來資金一定要「錢」進股市，否則就要依規定請出，同時也力守二十九‧五元大關。從台股指數出發，台股走勢與新台幣匯率呈現高度「負相關」，過去兩年期間，新台幣匯率維持三十．五～二十九元這個大區間徘徊，新台幣升值期間過後，通常伴隨指數的上漲。觀察近二年來五次新台幣大幅度升值情況，新台幣在升值期間，台股指數大多呈現穩健上漲走勢，除了去年四月受課徵證所稅，台股受到不小衝擊影響，其餘四次皆呈現上漲格局。去年初，新台幣波段升值二‧二四％，台股一個月及三個月後漲幅則有九‧六四％及一‧二七％，今年初，新台幣波段升值三‧五五％，台股一個月及三個月後漲幅則有一‧九五％及二‧四一％(表一)。今年四月，新台幣波段升值二‧二九％，台股一個月及三個月後漲幅有三‧八四％及○‧六八％，七月份新台幣升值，台股一個月及三個月後漲幅有○‧二七％及五．六七％。近一周新台幣又出現急升走勢，七月二十九日至十月初，新台幣波段升值二．五八％，外資九月淨匯入金額達到三十八．五億美元，今年以來累計淨匯入約八十一億美元(逾二千四百億新台幣)，觀察如此龐大金額匯入，本次新台幣升值，台股行情欲小不易。類股輪動快 指數驚驚漲暫先不看台股是否會在近期衝破前高八四三九點，但從台股近二周與美股脫鉤走勢觀察，似乎有透露「後雙十」行情味道。然而，消費性新產品在年底銷售季表現有助拉抬相關供應鏈走勢，加上資金持續湧入，可望推升台股後市震盪走高，台股第四季可望續創新高點，後市仍為類股輪動。台股九月營收陸續公布，至本周刊截稿為止，共有二十二家上市櫃公司合併營收刷歷史新猷(表二)。率先公布九月營收創新高的個股中，多以電子類股為主，其中又以ＰＣＢ軟板、硬板相關個股表現最為亮眼，包括F-臻鼎(4958)、台郡(6269)、台虹(8039)，以及ＰＣＢ鑽頭的尖點。另外，在電子零組件方面，東浦(3290)、新鉅科(3630)、飛捷(6206)及耕興(6146)等，營收也都締造歷史新紀錄。 觀察外資這波買超個股分析，從八月二十八日至十月八日止，外資買超逾十萬張的個股共有十五檔(表三)，金融族群是買超最大宗，金融股占有八檔，泛電子股僅五檔，傳統產業則兩檔，外資本波回補台股仍集中在重量級權值股，除了台積電為主的半導體族群，是外資回補主力，但請投資人務必關注本波金融股的表現。金融指數飛躍千點本波外資回補金融共有兆豐金(2886)、中信金(2891)、玉山金(2884)、開發金(2883)、新光金(2888)、第一金(2892)、國泰金(2882)及台新金(2887)等八家。金融股受國內及兩岸政策影響甚大，兩岸政策受服務貿易協議停擺打擊，原先外資法人並不看好金融股行情，但在金管會多項政策護航之下，金融股逐漸擺脫頹勢，配合兩岸「金保會」確定召開，本周具壽險題材的國泰金、新光金、兆豐金、中壽(2823)強勢表態之下，拉抬金融指數飛躍一千點大關，創兩年半以來新高。其次，美國量化寬鬆(ＱＥ)暫緩退場，但利率長期回歸正常化的趨勢並未改變，且隨未來美國利率預期緩步走升，台灣不排除跟進升息。一旦央行展開升息循環，將有助銀行業利差拉大，對保險業獲利也將同步改善。時序進入第四季，在國際熱錢持續挺進亞洲及台灣股匯市來看，對岸在年底及農曆年前，通常都會釋放相關金融業利多。對比台灣金融股而言，刺激題材及獲利空間可望放大，相關政策保護及籌碼加持強勢股，依舊值得投資人留意。
